【大行点评】富瑞料恒安国际下半年毛利率受压

富瑞发表报告，维持恒安国际（01044）「持有」评级，目标价由56.3元调低至48.6元，下调幅度约13.7%。 富瑞表示，恒安上半年销售符合预期，经营利润则低于该行预期，主要是纸巾业务受竞争影响，拖低毛利率下跌。虽然下半年促销压力较细，但纸浆成本较高或将拖累毛利率。 该行基于下半年成本上升导致较低的毛利率预测，把2021至2023年纯利预测分别调低6%、7%及6%，最新目标价相当于2022年预测市盈率11倍，认为目前估值虽然不算过高，但下半年缺乏催化剂，故维持「持有」评级。(jh)