惠誉：永煤违约后引发债市恐慌

国际评级机构惠誉评级表示，自去年河南省国有企业永煤集团违约后，引发债券市场恐慌。该机构数据显示，上半年在岸市场国企违金额约为356亿元（人民币，下同），民营企业则违约269亿元。离岸市场方面，分别有1间国企和4间民企违约。 惠誉评级中国企业研究部联席董事张顺成指，在财政实力较强地区的政府部门的支持下，境内企业类债券净发行额从去年下半年2000亿元反弹至今年上半年的1.3万亿元。 展望下半年，他认为政府支持力度的差异进一步扩大，预计今年下半年国有企业将维持信用分化的局面。他指出，随著大量债券到期，流动性状况趋紧，财政能力较弱地区的国企将面临较大的偿还压力。而投资者对较发达地区的国企依旧保有信心。 近期内地推出一系列政策，包括收紧交易所发债规则、国家税务局掌握土地出让金征收权、以及限制现金理财产品投资低评级债券等，张顺成指部分财政实力较弱地区的企业的财务灵活性或会进一步被削弱。 张顺成又指，受融资环境收紧影响，房地产开发企业普遍更依赖房屋销售收入偿还部分到期债券。高杠杆或低周转的房企可能面临更高的流动性或再融资风险。(sc)