建银国际：恒指料20500至28000上落

建银国际首席策略师赵文利表示，上半年疫情反覆及政策扰动或致经济调整期拉长，加剧市场波动，认为市场V型反弹机会不大。预测港股今年盈利经快速下调后趋稳，累计下调17.3%，预计全年盈利增速同比会调整至-15%，恒指目标价20500至28000之间，视疫苗研发进度、中美贸易、制裁及反制措施和立法会选举等因素而定。 环球股市在疫情影响下，赵指全球经济比起2008年经济危机需更长时间调整。潜在风险为疫情二次爆发，防控效果低于预期、美国大选、中美关系及地缘政治风险、美国企业破产潮和企业信用风险加快暴露等。 赵认为港股盈利下跌趋稳，但仍未摆脱底部区间震荡。随同股不同权公司及第二上市公司逐步纳入恒指使权重及结构改变加上流动性推动，港股估值中枢中长期有望上移。目前恒指中仅腾讯(00700)一家科技巨头，若同类企业最终权重占比达到30%，估值有望可向美股靠拢。港汇方面，同业拆息持续高企，中概股回归上市，上市公司派息、半年结以及南下资金以及境外中资企业购买香港资产使港汇持续走强，年初至今金管局干预汇率总额达517亿港元。 港区国安法正式出台，赵文利认为属利好消息，法律覆盖面全面。虽然欧美反应来看，西方价值观可能与中国不同，但反应比较温和，所以未有制裁措施出台。而美国通过自治法案对银行缓冲期长，力度及影响比预期小，相信联系汇率不会受影响。(sc)