【股佬开仓】海螺优势不易取代

中美争端阴霾未散，两国在香港政治等议题上仍存暗涌，市场继续观望，惟港股弹势未完，受制于恒指二万四大关，大市收市竞价时段仍唛至全日最高位收市，收造23995，弹263点，两日飙足1034点；国指也挨近高位收市，收造9876，上扬42点；连续十五个交易日过千亿元，港股成交金额1140亿元。 伍一山表示，恒指上周跌破历时逾月的横行区间，跌近3月24日的「岛形底」上升裂口（22064至22383）反弹，前日劲升重返区间之内，昨日升破20天线，走势似有转机。恒指最接近的阻力是5月22日的下跌裂口（23756至24208），该裂口已回补一半，若能全数回补，下一阻力是区间顶部24855。恒指若掉头调整，周一的上升裂口（23809至23539）会有支持。 雷雨表示，国统局刚发表4月建材工业报告，利润总额按年增11%，建材板块中以水泥股表现较佳，但龙头海螺水泥（914）昨日除息反而逆市下行，跌穿多条平均线，最低55.95元，收56元，仍跌0.622元，未能财息兼收，不过收市价守稳100天线，估计经短暂整固后，凭本身一直拥有的优势，可延续始于2016年6月的长期升轨，以71元为长线目标，升幅26%。 海螺受惠水泥业的区域结构性特质，身处华东及中南区的水泥高价利润区，价格指数高于全国平均达10%，难得是可利用长江水路运输，成本既可比水路铁路联运低75%，亦可摊分库存压力。这是其他同业所欠的，估计不易被取代，加上生产规模及模式令成本有效控制，过去5年营收及利润均保持稳增势头。 有此优势支持，海螺作为龙头股，现价市盈率7.9倍，比同业平均8.3倍，还有近5%折让，反映出现价未反映其龙头地位；以溢价20%为合理估值，应值10倍市盈率，股价可企于7.10元。股息率4厘，看似不高，但龙头股息率有3厘以上，而且只比同业平均4.6厘低0.6厘，已相当合理。以首季盈利下降19%评估，相信馀下3季可追回失地，预测今年盈利增5%，目标价存调升空间。 股佬心经： 1恒指上周跌破历时逾月的横行区间，跌近3月24日的「岛形底」上升裂口（22064至22383）反弹，前日劲升重返区间之内，昨日升破20天线，走势似有转机。恒指最接近的阻力是5月22日的下跌裂口（23756至24208），该裂口已回补一半，若能全数回补，下一阻力是区间顶部24855。恒指若掉头调整，周一的上升裂口（23809至23539）会有支持。 2国统局刚发表4月建材工业报告，利润总额按年增11%，建材板块中以水泥股表现较佳，但龙头海螺水泥（914）昨日除息反而逆市下行，跌穿多条平均线，最低55.95元，收56元，仍跌0.622元，未能财息兼收，不过收市价守稳100天线，估计经短暂整固后，凭本身一直拥有的优势，可延续始于2016年6月的长期升轨，以71元为长线目标，升幅26%。 3有此优势支持，海螺作为龙头股，现价市盈率7.9倍，比同业平均8.3倍，还有近5%折让，反映出现价未反映其龙头地位；以溢价20%为合理估值，应值10倍市盈率，股价可企于7.10元。股息率4厘，看似不高，但龙头股息率有3厘以上，而且只比同业平均4.6厘低0.6厘，已相当合理。以首季盈利下降19%评估，相信馀下3季可追回失地，预测今年盈利增5%，目标价存调升空间。 持有股份股份数量买入价(元)及日期收市价(元)赚蚀* 上实城开(563)10,0001.99(25/01/2018)0.75-62.45% 上实城开(563)10,0001.86(06/02/2018)0.75-59.94% 津上机牀(1651)3,00011.34(06/03/2018)6.01-47.22% 燃气蓝天(6828)80,0000.221(11/06/2019)0.084-62.25% 人保集团(1339)10,0003.04(27/08/2019)2.39-21.72% 中国光大绿色环保(1257)10,0004.17(21/01/2020)2.83-32.37% 阿里巴巴(9988)200179.3(17/03/2020)200.00+11.11% 持货总值131,950现金净额35,002 组合总值(赚蚀)166,952-16.52% *计及买入之交易开支