【专栏】滙控大平卖 捞货要谂真

大市昨日最热话题，系滙控（005）同渣打（2888）喺开市前宣布取消派息，拖累两股股价即时大插，大市跟住都受到冲击，恒指回落517点。

两大外资银行股因为取消派息下插，反映小股东有点突然，意外之下决定沽货。在此之前，英国《金融时报》已有报道，滙控董事局曾经开会研究过是否暂停派息，最后决定等监管当局通知。

挑战在前 息竟变空

中环茶友话，新冠肺炎侵袭西方，英国的佛系抗疫证明完全失败，成为重灾区，喺经济受创程度未明下，银行作为百业之母，必然想留多个钱傍身，加上滙控表明因为肺炎疫情，要拖慢裁员及放缓出售资产计划，要维持派高息都唔易。现在监管当局「识做」叫银行停止派息，减低由银行自己决定停派的冲击。为官不能避事，英国财金官员今次做「丑人」，拆了银行资金压力的炸弹，说明英国人抗疫唔得，但搞财金技巧始终有一手。

滙控之前公布的业绩麻麻，同时叫停回购计划，派成绩表后不少散户组成血肉长城护价，主因管理层明言未来两年会维持派息，大家睇住有七、八厘息，息诱下去做清兵，所以今次停止派息决定都几震撼，仲要宣布咗要派的2019年第4季利息都要收返无得派，认真惨情。

滙控财务总监邵伟信在电话会议中就话，明白股息对股东重要性，故会尽快恢复派息，但现在不能承诺日后会补派所有股息予股东，须有待今年较后时间讨论派息政策时再作决定，当疫情持续多久及经济所受影响，将是关键性因素。

现在不派息的「坏政策」由监管机构决定，滙控管理层压力大减，滙控普通股权一级资本比率（CET1）因为保留股息增加100点子，去年的CET1为14.7%，数字上睇算系强劲，但系全球经济下滑，银行呆坏帐会否增加？滙控原本计划透过出售资产收缩帐簿，同时大力削减员工，这些计划现在都无法即时进行，对资本需求有甚么影响呢？所以监管机构同银行管理层上演呢幕「临阵不派息」，其实可以理解。相反，如果勉强派息后经济下滑，随时要吹鸡供股都唔出奇，所以现在买高息股，都要留意派息的靭力够唔够。

滙控今次因为英国监管当局介入叫停派息，有人话滙控若回流香港，这个情况就不会出现，日后大笨象会不会好似避疫港人一样，要求返港声音增加呢？滙控回流说法传了无10年都有8年，近年讲得比较多，有滙控高层话本来这个想法都有不少好处，交少啲税可以考虑，但自从几个月前发生火烧总行狮子后，本地政治环境变得不稳定，又令机会下降了。

滙控、渣打不派息的震荡全日都未散，双双跌穿40元关口，渣打收报39.9元，大跌7.6%；滙控收报39.95元，跌幅更达9.5%，成交额去到86亿元。市场担心恒生（011）有样学样，股价都插近4%，报127.3元，搞到恒生要出面澄清无意更改派息政策。部份爱揸银行股的资金转投中银香港（2388），收报21.7元，逆市升1.2%。

滙控大跌后有茶友问好唔好捞底博反弹？无可否认，滙控股价系跌到好平，但现在平股通街都系，之前滙控系靠息诱，现在变成息即是空，将来凭甚么扭转弱势呢？如果手头有股绑住都话要沽太迟，若然无股又是否需要上船呢？之前陆羽仁讲过全球大减息，银行板块必然面临息差收窄，经营环境好有挑战性，所以落注前真系要谂清楚。

特朗普预告疫情得人惊

喺银行股脚软下，恒生金融分类指数大跌2.9%，恒指次季开局一度插655点，至22947点，收报23085点，急挫517点，成交增至1312亿元。超过40只蓝筹股向下，中信股份（267）急跌5.4%，收报7.67元；除了中银香港外，煤气（003）逆市上升0.8%，收报12.88元。内房巨企恒大（3333）计划每年减债1500亿元人民币，股价逆市弹1.6%，收报13.06元。美国总统特朗普预告未来两个星期疫情会好得人惊，呢句话投资者亦都不能忽略。（陆羽仁）

全文刊于《头条日报》「金融High Tea」