富达国际：联储局减息旨在稳定市场

美国联储局周日宣布，为应对疫情，减息一厘，并推出7000亿美元量化宽松计划。富达国际亚太区首席投资官Paras Anand认为，联储局是次减息至零水平及重启量宽的行动，显然旨在稳定金融市场，并藉此将疫情冲击需求这难以避免的影响减低。 Paras Anand指目前要留意的关键问题是，联储局此举的成效如何，以及除此之外，投资者作长线投资部署时，还要关注以下因素。 首先，尽管联储局是次举措有助纾缓资本市场流动性的压力，但面对疫情影响生产力所构成的经济损失日益扩大，以减息及量宽来抵销影响的作用有限。因此，我们预期美国及其他成熟经济体，将在中期内推出更多财政政策刺激经济。 第二，亚洲区内的央行，特别是中国的人民银行，未必会跟随联储局的剧本，下调利率至零水平。」Paras Anand解释，因为区内经济活动经历今年初的低潮后，最近有迹象显示区内经济状况或已见底。其二，去年人行也显示其推行政策的哲学与其他央行有所不同。过去十三个月，中国应对中美贸易关系影响，便倾向采用结合更广泛的财政及货币政策以支持经济。 第三，短期内市场或将出现相对吸引的入市机遇。股票等风险资产在公开市场的估值已进入错价阶段。由于估值很大程度上取决于，市场对企业的中期营运指标，及变现价格的假设，无可避免需要较长时间证实价格被低估。然而，风险资产在公开市场的价格，却每日均会受到市场情绪，及市场对这些资产基本因素看法变动的影响而波动。投资者宜留意，实际价值与市场每日情绪波动的时差，所构成的入市机会。 Paras Anand续指：「研究疫情对全球经济所构成的实际影响，评估美国及欧洲所采取的措施是否相称是有趣的议题。毕竟，各地政府及决策者在考虑采取任何措施时，需考虑到为降低疫情及减少死亡人数，愿意承受多大程度的民生影响。」 (al)