人行官员：存准率仍有较大调整空间

人民银行元旦日宣布降准，下周一(6日)下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。人行调查统计司司长阮健弘等撰文指，法定存款准备金率的调整不代表货币政策立场变化，其主要目的在于提高流动性供给的普惠性，增强流动性的稳定性，降低融资成本，以及流动性调节的操作成本。 文章又指，从国际比较看，目前中国法定存款准备金率仍然较高，具有较大的调整空间，可操作性较强。 文章称，应客观看待法定存款准备金率这一政策工具，法定存款准备金率作为流动性调节工具，其运用一方面要与其他政策工具相配合，另一方面要与流动性需求相适应，不能仅通过法定存款准备金率的调整来判断货币政策的「松」与「紧」。 文章续称，央行综合运用多项政策工具调节流动性，目的是发挥金融输血造血功能，为实体经济健康发展提供适宜的流动性。 阮健弘等认为，通过调整法定存款准备金率的方式调节流动性，在普惠性、稳定性、低成本性和可操作性方面都具有比较优势。充分发挥法定存款准备金率调整的效力，对于优化流动性供给、服务金融供给侧结构性改革大有裨益。 从国际比较看，目前中国法定存款准备金率仍然较高，具有较大的调整空间，可操作性较强。未来，中国可在「三档两优」的存款准备金制度框架下调整优化法定存款准备金率，综合运用其他货币政策工具，为实体经济提供长期、稳定的流动性。 阮健弘等并指，目前不适宜用大幅扩表的方式提供流动性。流动性调节政策工具选择不存在固定的范式，要结合中央银行资产负债表的特徵和经济发展对流动性的需求选择最适宜的政策工具。由于中国央行资产规模较大，进一步调整资产负债表在操作频率方面存在一定约束，目前通过调整法定存款准备金率调节流动性是合适的选择。