【古天后日志】美股今年吸引力仍大于港股

2020年1月2日，多云，下午部份时间有阳光，天气都系咁上下。美股喺2019年最后一个交易日续升，总结全年道指、标指、纳指分别累计上涨约22.3%、28.9%和35.2%。标指和纳指均创自2013年以来最强年度表现；道指以点数计全年累升逾5,000点，系有纪录嚟首次，难怪最在意美股表现嘅总统侵侵咁牙擦。 至于港股喺2019年虽然处于外忧内患当中，但港股总结仍然录得升幅，完全漠视所有利淡因素，包括GDP可能录得颢著衰退，全年恒指仍然进帐2344点，较2018年升9%。之前古天后都提到，当港股愈嚟愈赤化，尤其成份股嘅股份，加入愈来愈多内地企业，港股已唔再反映本地实际经济情况。 内地人民银行喺元旦日送大礼，自下周一起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。人行有关负责人表示，今次降准是全面降准，体现逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元人民币，直接支持实体经济。呢个消息预期会令港股高开，不过暂时恒指喺新加坡黑期市场表现温和，未见一枝箭咁标上28500点。港股短期将可上试28500至29000点，其后最好有番O的回调打打个底，先有力再向上挑战。 人行下调准备金率当然有利市场气氛，但野村首席中国经济学家估算，内地短期流动性缺口高达2.7万亿元人民币，主要来自农历新年前夕传统流动性需求上升、定向中期借贷便利(TMLF)到期、以及地方政府发行特别债与民间「抢钱」的排挤效应，今次放水8000亿亦未必能填补本月流动性缺口。唔知系咪呢个原因，暂时未见港股喺新加坡黑期急升，暂时都只系录得近百点升幅咁上下。 除O左咁之外，上个月港股已累积唔少升幅，已反映O左中美贸易谈判首阶段协议签订，及人行放水预期，今日人行放水嘅消息，自然对大市唔会有太大刺激。展望2020年古天后对港股睇法较为中性偏好，由于美国总统大选年，睇番往绩显示，喺过去13个大选年里，港股有11年录升市，比率接近85%，今年亦唔会差得去边。 只不过中美贸易谈判喺今个月签订首阶段协议之后，仍有漫长谈判道路要行落去，港股好难完全摆脱政治市，而本地社会运动导致经济增长放缓甚至倒退嘅负面因素，将会进一步浮现，今年即使港股再有进帐，亦未必会录得太大升幅，能够重返2018年高位已经唔错。虽然相对港股目前估计仍然唔算高，但美国大选始终带嚟不确定因素，资金将倾向流入美元避险，而美国企业今年有望保持增长，衰退风险唔高，美股即使估计略高，但喺美企业续支持下，吸引力对于机构投资者嚟讲，仍然大于港股。 古天后 (徐狄怡，证监会持牌人)