瑞银财管：受贸战等因素影响 明年内地债务或升

人行今年已3次降准，瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆预计，12月或会降准至少一次，明年亦会持续。 她续指，中国货币政策，尤其是降准，对经济支持力度大；但又预计，受中美贸易战等多种不确定性因素影响，明年中国债务或会有所上升。中国经济方面，她表示，明年官方经济增速的目标或会设立在6%左右，亦有心理准备跌穿6%；该行则预计明年中国GDP增速为5.7%。而中国面临的是经济结构性下行，放眼全球，增速仍然为高。 中美贸易谈判反覆拉锯，胡一帆就指，中美贸易战是「持久战」，或会「打打停停很多年」；只要双方仍在谈判，对市场而言都不是坏事。至于首阶段贸易协议，仍需等待两国元首会谈才能达成。而市传中国可能加购美国农产品，她表示，今后有机会拓展到能源产品等，仍有很大空间。 环球经济增长放缓，低利率环境普遍，胡一帆称，未来财政政策有机会重新扮演重要角色；全球亦会对债务进行重新考量，趋于「日本化」，债务或会增加。 瑞银财富管理投资总监股票分析师林世康表示，明年环球息率将会继续偏低，看好内需及消费股，以及防守性较高、盈利稳定、股息率较高的股票。他续指，MSCI中国指数现时市盈率低于长期平均值，预计明年将跑赢MSCI香港指数，录得低双位数回报。而中国互联网公司的毛利率将会改善，促进盈利增长加速。 整体而言，中国市场上，林世康看好教育、啤酒及运动穿戴等消费板块，互联网及5G相关概念股；香港市场，则看好增长稳定、防守性较高的电讯及公用事业股。 债券方面，瑞银倾向「选择中间跑道」，亚洲地区看好质素高的高收益债券，欧洲地区则为投资级别债券等。另外，瑞银看好贵金属，并预计黄金价格明年或升至每安士1600美元水平。 根据该行的基准情景，瑞银财富管理估计明年全球经济增速可能会由今年的3.1%降至3%，发达国家经济增长将由1.6%降至1.1%，而新兴市场增速则有望由4.2%升至4.6%，惟地缘政治、政府决策及选举结果所引发的不确定性仍然高企。(fy)