摩根士丹利发表报告,调低小米集团(01810)目标价,由11元降至10.5元,评级「与大市同步」,主要因为调低2019年至2021年经调整纯利2%、7%及7%。
报告表示,调低2019年对小米销售预测,以反映内地智能手机付运量不足,但成本预测大部份不变,疲弱销售料将继续在短期影响股价,但相信未来5G手机换机周期将会令2020年销售增长重拾活力。
至于对小米第三季业绩预测,大摩料销售533亿元人民币,同比升5%,按季升3%,主要因为内地手机付运不足,是面临4G、5G过渡的结果。预测毛利按季相若,毛利率14.2%,经调整毛利率5.9%,第三季经调整纯利27亿元人民币,同比跌8%,按季跌26%,料健康毛利率可望抵销销售疲弱。
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