交银国际：上证下半年或低至2100点 恒指26000至27000点具支持

交银国际研究团队表示，内地股市已进入贸易摩擦基准情境，预期下半年情况仍有下滑风险，上证或最低跌至2100点。此外，团队亦指人民币破七机会高，惟此举会有利中国经济发展。 该行表示，市场暂时处于过度悲观的情况，指出相对于中国近期出口增速的大幅下滑，目前上证年化回报率的调整仍不充分。团队续指，如果出口增长与年化回报之间的历史关系保持大致稳定，则上证或会下试2100点。 交银国际指出，上证市盈率已约跌到2008年金融危机和2016股票泡沫破灭后的水平，认为市场似乎完全消化贸易战因素作为股值考量，并对宏观因素过度悲观，若美国不加3000亿关税，现时已是「上证最差的情况」。 至于恒指方面，洪灏表示虽贸易战阴霾仍浓，但认为26000至27000点会是一个有效支持位。他强调，投资者不应过度高估宏观因素影响，因经济宏观主题多变和对经济的影响不能有效量化，「若过于聚焦宏观主题，就会错过很多有实力的公司」。团队亦给出目标港股买入建议，例如招商银行(03968)、世茂房地产(00813)、美团点评(03690)和吉利控股(00175)等。 人民币持续弱势，市场关注其「保七」界线能够维持。交通国际董事总经理及研究部主管洪灏表示，据分析人民币破七概率已甚高，所谓「保七」无特别作用，强调人民币破七对中国经济和货币政策更有正面影响。同时，他指出早前人民币大跌并不是基本面有变，是交易层面问题，因市场充斥著杠杆仓。 此外，洪灏亦主动提及近期包商银行被央行接管的事件。他表示，包商银行为个别事件，不代表对银行体系的信心下降，但强调现时此类内地中小银行放贷占总额贷款比达25%，仍会担忧其风险。(wy)