获瑞银转軚看好内房股显著造好

内地楼市调整多时仍未转好，但3年前准确「预测」中国恒大（3333）爆煲的瑞银投资银行中国及香港房地产研究主管林镇鸿指，内房已准备好缓慢复苏，预计今年销售及楼价降幅将会放缓，这3年来被压抑的需求将会卷土重来，明年住宅需求和供应将恢复到历史平均水平，投资组合多元及庞大的房企，其股价或会反弹。内房股昨日表现突出，中国海外发展（688）及富力（2777）升逾6%，新城（1030）及雅居乐（3383）抽高逾9%。
料内地楼价跌幅放缓

林镇鸿指，基于内地政府推出多项刺激楼市举措，该行3年来首次对内房前景趋向正面。虽然预计内房今年销售及价格不会上升，惟降幅将放缓，当中住宅销售面积会下降7%，低于2022年27%降幅；新开工面积降幅由2022年39%，收窄至下降7%；料一线和二线城市楼价跌10%。他预计，到2025年6月，楼价和新开工量将趋向稳定，一旦楼市价格稳定下来，市场上过去三年被压抑需求将卷土重来。

他指，截至今年3月，预计内地推迟和暂停的住宅数量达700万套，所需资金逾2万亿元，因此目前内地政府投放的资金仍不够，认为需要更多资金。

林镇鸿预计，明年某个时间点内房需求及供应将恢复至历史平均水平，同时在21个主要城市拥有相当规模组合的房地产开发商，其股价或会反弹。他指，未来有潜在优势的内房股，应会改变其商业模式，以产生更多经常性租金收入，及降低受住房需求周期性下跌的影响，以及仍在收购土地，以反映公司是否获得资金。瑞银早前上调几间内房评级，包括1月龙湖（960）调整至「买入」评级。

林镇鸿在恒大爆煲前11个月，为唯一分析师将其评级下调至「沽售」。不过现时市场普遍认为内地楼市未触底，前景仍不明朗。高盛指，内房市场尚未触底，流动性仍对内房构成压力，但认为中海外在今年馀下时间可继续进行土地储备，有能力续争市场份额，维持「买入」评级；国际评级机构穆迪，则因应内房市场持续低迷，下调多间内房企的信用指标评级，早前大摩亦曾大削多间内房股目标价。