忧竞争拖低利润 美团绩后泻8%

（星岛日报报道）美团（3690）首季业绩远胜市场预期，惟绩后有大行忧虑于激烈竞争下影响利润率，拖累昨日股价急挫8%，成为表现最差蓝筹股。各大行对美团后市看法不一，有3家大行调高目标价，认为美团基本面稳健，经营前景具弹性；亦有3家大行下调目标价，指美团通过向商家提供回赠等方法维持竞争力，担忧其营销开支上升。有分析认为，美团股价下挫主因市场忧虑外卖行业竞争加剧，导致美团增长率下降。
美团上周公布首季收入586.17亿元（人民币，下同），按年增26.7%；纯利33.58亿元；经调整净利54.91亿元，均扭亏为盈，大胜预期。美团昨日捱沽，收挫8.1%，报115.8元，成交额达110亿元。

各大行对美团给出不同目标价，高盛、花旗以及丰均上调目标价。花旗指出，内地疫后复常，美团对商户及消费者激励措施非常有效，美团基本面实力稳健，经营前景具弹性。高盛认为，美团比其他外卖平台行动更快，而且执行力更高，相信可在其他平台进一步抢占市占率前，成功捍市场领先地位。滙丰亦强调，美团定单量增长加快，其有能力应对市场竞争。
高盛花旗丰看好后市

大和、麦格理以及野村则下调美团目标价。大和认为，美团会继续增大折扣及回赠等进取策略，利润率会进一步出现下行。麦格理亦指出美团第二季起加强对消费者及商家激励，预期会导致今年馀下时间变现率遭摊薄及营销开支增加。野村预计，次季美团到店业务的经营利润率将由去年同期的46%降至30%。

光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，对于昨日美团股价大跌感到「意外」，他解释美团业绩反映其营运状况整体理想，相信是次股价下跌主因投资者忧虑未来外卖行业的竞争会持续加剧，导致美团增长率出现下降。

对于有分析指，美团首季强劲增长，受惠上年同期的较低基数，因为去年首季仍处于中国疫情「动态清零」阶段，内需和消费整体表现疲软。伍礼贤对于上述观点持怀疑态度，他解释疫情后的消费复苏仍然需要一定的时间，首季仍处疫情反覆阶段，所以对于上述观点存疑。
分析料抖音难动摇地位

此外，他表示，短期美团在外卖领域的优势仍然显著，不论是其市占率还是总体规模。他解释，外卖行业的市场潜力有限，所以很难挖掘出新的市场分额，故其他公司不太可能对美团构成有力的竞争。他又指，抖音本地服务虽然对美团造成了一定的威胁，但鉴于外卖行业的特点以及美团的先发优势，美团会继续保持市场领先者的地位。

他又指，美团如果在第2季仍取得理想业绩，预期届时股价会出现上涨，而美团第二季业绩表现如未有第一季理想，股价也不会有大幅下挫的空间，因为市场已经提前消化了对于美团前景的忧虑。