健身股派乐腾陷困 业绩差股东拟逼宫

(星岛日报报道)被誉为健身器材界Netflix的派乐腾（Peloton），前年对经营前景过于乐观，错判市况后，去年调整销售策略并未奏效。近月负面消息接踵而至，业绩不济、人事冻结、传停生产，至日前更传陷逼宫危机。有分析认为，派乐腾的问题冰封三尺，撤换管理层也未必能顺利卖盘。
祸不单行的派乐腾，于刚过去的周日（23日）传出陷入逼宫危机。《华尔街日报》引述消息人士透露，鉴于负面消息缠身的派乐腾，股价已由高位累跌逾八成，持有该公司略低于5%股权的Blackwells Capital正准备行使股东权利，向董事会施压，要求解雇行政总裁福利，并寻求将该公司出售予规模更大的科技公司或健身企业，基于认为派乐腾对于这些公司而言，仍是个具吸引力的收购目标。
大行纷大降目标价

尽管逼宫消息尚未证实，惟空穴来风，派乐腾因市场需求减少，股价自去年初开始反覆向下，至今跌势未止，已反映市场普遍看淡其经营前景，故主要股东出手止蚀，捍权益亦属情理之内。有市场人士认为，若逼宫消息属实，相信派乐腾上周宣布向消费者收取附加费用，同期传出公司已停产主要产品的消息，成为促使维权股东出手的最后一根稻草。

上周初，派乐腾于公司官网发公告，宣布将于本月31日起向购买「Peloton Tread」跑步机及「Peloton Bike」飞轮健身单车的客户加收运费及安装费。此举变相加价，理应为利好盈利的正面消息，但华尔街分析员却有另一番解读。综合市场分析，普遍认为在市场需求减少，且不乏竞争者的情况下，派乐腾未能直接加价，改以这种变相加价的手段，不代表不会打击消费者的购买意欲，反而显露了公司正面对山穷水尽的困境。

自去年初美国各地逐步放宽防疫措施，不少美国人回到健身房，对针对家用健身器材市场的派乐腾非常不利，市场对该公司产品的需求显著减少下，去年8月派乐腾为挽救销情，不惜将主力产品「Peloton Bike」飞轮健身单车的售价大减两成，销售虽稍为回暖，却未达预期销售目标。据派乐腾去年11月公布的2022财年第一财季业绩，旗下健身器材销售收入按年下滑17%至5.01亿美元。去年减价未见成效，其后多间大行大幅调低目标价，相当于对其经营前景投不信任票。

市场并不看好派乐腾的变相加价行动，不仅因为需求减少，还有供应过剩的因素，即使撇除来自同业如Bowflex及NordicTrack的供应，派乐腾仍要面对自家产品的二手市场供应激增。据美国二手交易平台OfferUp的数据，自美国去年4月解封以来，在该平台出售派乐腾健身器材的卖家人数激增77%。

派乐腾眼下正面对销售下降，成本上升的两难困局。雪上加霜的是，市传派乐腾的经营状况十分不妙，去年公布的人事冻结方案，已不足以节流，上周外媒引述消息指派乐腾已聘用管理公司麦肯锡研究精简公司架构，有可能展开裁员行动，其后CNBC表示取得派乐腾内部文件，得悉该公司有大量健身单车及跑步机囤积在仓库，库存过多下，已暂停生产部分主力产品。虽然行政总裁福利其后指，派乐腾只是因应健身器材的季节性需求，重新评估人力和产能。
问题太多 逼宫难解困局

有分析认为，若派乐腾逼宫消息成真，即使成功撤换管理层并着手出售公司，由于公司早于2020年时对市场前景过于乐观，至2021年未能推出可提振销情的策略，产品又涉安全问题，公司问题冰封三尺，未必能以股东可接受的价格顺利出售，故认为逼宫未必可化解派乐腾眼前的困局。