传内地列VIE黑名单 限初创科企离境上市

(星岛日报报道)内地监管延伸至初创科企，外媒报道，中国计画收紧初创科企寻求海外资金的规定，将一些使用VIE（可变利益实体）架构的初创科企列入黑名单，减低外国股东在新一代科企的角色，以及限制初创公司吸引海外资金及赴境外上市，预计有关措施不会影响现有使用VIE架构的公司，而相关名单最快于本月发布。

《金融时报》报道，内地中央政府拟建立一份黑名单，将限制初创公司吸引海外资金及赴境外上市，以减低海外股东在新一代科企的角色。黑名单的目标为使用VIE架构的公司，而业务牵涉数据及国家安全问题，预计名单最快本月公布，并将由国家发改委、商务部、证券监管机构和央行的中国监管部门制定。

在20多年前，中国科企已使用VIE架构，避开与外国投资相关的规条，以及让国际投资者入股公司，阿里巴巴（9988）及腾讯（700）等国内大型科企均采用VIE架构。外媒引述知情人士表示，目前仍未清楚黑名单涉及的广泛程度，惟不会影响现时使用VIE架构的公司，而海外投资者将来可以投资中国传统行业，或一些不需要使用VIE架构筹集海外资金的行业，但并非是科技行业。

其实美国亦有推出类似的规定，限制中国投资矽谷初创公司。而外媒引述数据指，241只在美上市的中概股，其中79%都使用VIE架构。德勤中国华南区主管合夥人欧振兴认为，以上皆是传闻，可以暂时观察事态的发展。他续指，如果没有外资注入内地初创公司，当然会造成影响，外国创投公司的成立历史悠久，资金亦较多元化，惟影响未必会好大，因为内地的金融发展亦慢慢健全。

信永中和香港管理合夥人卢华基表示，目前内地有很多不合法或质素欠佳的科企，在吸引海外资金后股价下跌，令海外投资者受损，影响中国形象，而黑名单有助提升市场人士对科创行业的信心，以及企业管治水平，对中国长远发展有好处。他提及，不担心优质的初创企业会受影响，因为这些公司合规及拥有市场地位，基金公司会发掘到其未来发展潜力。

立信德豪会计师事务所董事林鸿恩提及，科企是新行业，以前的法规未必可以掌握到科企的特点，包括大数据等，因而不需要海外上市和发展的审批，而现时欧洲等其他经济体亦不断收紧对新经济公司的规定，预计内地科企在海外发展及上市的流程和审批将会增加难度。