投行献计引进DLCs 港交所暂未开绿灯

(星岛日报报道)上市衍生工具五花八门，港交所继2019年推出界内证之后，有消息指，亦有研究是否适合引进在星加坡大行其道的每日杠杆证（Daily Leveraged Certificates，简称DLCs）。据悉发行DLCs的建议，是由投资银行献计，港交所现时仍在考虑当中。

DLCs性质与现时杠杆及反向产品类似，以正向DLCs为例，假如所挂鈎的指数或正股升1%，则DLCs便会按原先订定杠杆比率上升，例如5倍DLCs便会升5%，7倍DLCs便会升7%，馀此类推。DLCs有正向与反向之分，换言之看升以及看跌投资者均可以参与。

相对于窝轮来说，DLCs升跌幅较为容易掌握，窝轮有时则会因为引伸波幅下跌，而有「升唔足」的情况。如果把DLCs与杠杆及反向产品比较，DLCs有最后交易期限，这方面与窝轮相似；杠杆及反向产品没有最后交易期限，性质与ETF（交易所买卖基金）较接近。

此外，DLCs与杠杆及反向产品相比，杠杆比率较高，适合相对进取的投资者。杠杆及反向产品在香港最多只有3倍杠杆。至于DLCs方面，以星加坡市场为例，一般都是5倍或7倍杠杆，当中以5倍最流行。

DLCs在星加坡已推出一段时间，而当地有些DLCs更是和港股或者香港指数挂鈎，包括恒指、国指、恒生科技指数。个股方面，则有友邦保险（1299）、阿里巴巴（9988）、百度（9888）等。市场人士料，从星先例看，若香港推DLCs，相信会有捧场客。

据了解，有投行一直建议推出DLCs，但当局暂未开绿灯。有市场人士指出，假若DLCs在本港推出，有需要加强投资者教育。持有DLCs不但会因看错市而输钱，如果正股反覆上落，亦对DLCs投资者不利。加上其杠杆比率不少，相信当局要从长计议。