信未来成本可控 大行吁候位吸美团

(星岛日报报道)中国本周一对外卖行业进行整治，要求企业保障外卖员权益，龙头股美团（3690）成本势上升，近日随大市急跌，但大行纷纷出言力撑。摩根大通认为，当局的指导意见并非强制美团为所有外卖员买社保，对未来盈利能力影响轻微，呼吁投资者应逢低吸纳。美团昨日反弹7.5%收报208.6元。

摩通表示，当局日前公布的《关于落实网络餐饮平台责任切实维护外卖送餐员权益的指导意见》，需关注美团为旗下外卖员买社保的成本增加，以及放宽外卖时限影响经营效率。但该行认为，文件正式承认外卖平台与外卖员的灵活劳动关系，又强调当局只是鼓励为外卖员提供合适的社会福利，而非强制为外卖员缴付社保费用。

该行预计，美团未来几个月的工资结构不会有实质变化，而提升保障成本措施，或令每张外卖单成本增加0.05元（人民币，下同），而去年中国取消了一次性增值税，相等于每单成本0.2元，换言之已远远抵销今次成本。摩通相信，美团在2025年要达成每张定单利润超过1元的目标很容易实现，而该行预测为每单1.4元，因此维持「增持」评级，目标价予400元，是多家大行中最进取。

高盛就估计，有关新政令美团的外卖成本增幅较高，约每单增加0.9元或12%，并留意到早前接受反垄断调查的案件已届91天，参照阿里巴巴（9988）的程序为107天，相信即将有结果。该行预期美团依然在本地生活服务及电商扩张具有持续领先地位，维持目标价364元不变。

中国多个部门在周一公布《意见》，要求企业建立与外卖员劳动强度匹配的收入分配机制，不能低于当地最低工资标准；同时要支持外卖员参加社会保险等。