客量租金收入受压 港铁恐遭降评级

(星岛日报报道)本港饱受社会运动及肺炎疫情困扰，评级机构标准普尔关注港铁（066）财务状况，估计其今年本地乘客量下跌10至15%，连同租金及物业收入受压，均影响营运资金，将对目前第二高的「AA+」信贷评级构成威胁。

标普指出，因应访港旅客减少及零售市道低迷，预计港铁的营运资金与债务的比率，将由去年的30至32%，减少至今年的15至20%，将会触发其个别基础信用结构（SCAP）的级别遭下调，明年则料会回升至20%水平。由于SCAP为信贷评级因素之一，故亦会对港铁的信贷评级构成威胁。

该行估计，港铁今年香港业务的收益会减少10%，主要是推算本地乘客量下跌10至15%，当中机场快线或更差。而以上月港铁乘客量按年跌21.4%看，已反映疫情部分影响，相信一旦疫情受控，乘客量将恢复增长。至于车站商务及物业管理的收入，估计会减少20至30%。

该行亦忧虑港铁难以降低成本，指倘若车站设施再遭受破坏，更要支付维修费用；并再次提及沙中线红磡站事件，当独立调查证实港铁违反工程协议，政府有权追讨最多79亿元管理费，势进一步削弱港铁信贷指标。

港铁近期以30亿元买断德福广场二期及PopCorn II商场的收益权，标普认为符合其运作方针，透过租金收入支持铁路维护及升级，料今年资本开支140亿至150亿元，当中50亿至60亿元用在投资物业。

由于港铁与政府关系紧密，过去半年跟随本港遭下调信贷评级，分别是惠誉降至第三高的「AA」级，以及穆迪降至第四高的「Aa3」，而标普去年10月仍维持香港第二高的「AA+」评级，故港铁未受影响。

康证投资研究部董事李声扬相信，现时环球息率低企，即使港铁遭惠誉及穆迪降级，亦不见得其财务或融资成本出现压力，相信就算标普最终下调港铁评级，也不会造成太大影响。他又指出，港铁在铁路运输具垄断地位，料可渐渐恢复乘客量增长，但由于早前向商户减租措施，以及近期楼价偏软，商务及物业的收入短期难复苏，目前该股不太吸引。港铁将于明天公布去年业绩，昨日股价收升0.6%报43.3元。