外汇基金赚1978亿 较上年度跌24.6%

(星岛日报报道)去年在疫情冲击全球市场下，外汇基金的股债投资收益减少，令全年整体投资收入按年下跌24.6%至1978亿元，投资回报率降2.2个百分点至4.4%。不过，单计第四季，投资收入理想，大赚1070亿元，按年上升77.4%。

金管局总裁余伟文表示，今年环球投资环境仍复杂多变，股市估值偏高，超低息为债券投资带来挑战，更恐低息长期持续及财政刺激措施令通胀升温，触发债息急升，震动市场，故外汇基金会继续采取适当的防御性部署。

去年全年外汇基金的债券投资收益为925亿元，按年跌19.2%；股票则赚730亿元，按年倒退40.6%，其中香港股票投资收益40亿元，其他股票投资收益690亿元，分别下跌81.9%及31.5%；外汇估值亏转盈，有96亿元收益。

季度表现方面，外汇基金去年第四季投资收入大升，主要受惠股票投资收益升近74%至784亿元，港股及其他股票分别赚239亿元及545亿元；同时受惠美元转弱，令季内外汇估值亏转盈，录得193亿元收益。

余伟文表示，2020年对投资者来说是峰回路转的一年。疫情为全球经济带来严峻的挑战，但在各国央行推出超宽松的货币政策及政府一连串财政纾困措施带动下，资产市场从大幅调整中迅速反弹，多个股市更于年内创出历史新高。

展望2021年，他指，全球经济复苏的时间和步伐将成关键。环球经济或有望复苏，但疫情发展仍会左右全球经济前景。地缘政治风险亦不容忽视，美国新任政府的外交政策方向及中美关系的发展，以至英国实施脱欧协议的情况，仍会影响金融市场去向。

他指，环球股市在持续的低息环境下已连续两年显著上升，偏高的估值能否持续仍是未知之数。超低息也对债券投资带来很大挑战，因低息一方面令债息收入大打折扣，另一方面在市况动荡时，债息下跌（即债价上升）的空间会非常有限，大大削弱股债组合分散风险的功能。更坏的情况是假如长期低息及多国大规模的财政刺激措施在未来使通胀升温，触发债息急升，令环球资产市场出现较大调整，更会对外汇基金的估值造成下调压力。因此，未来一年环球投资环境仍会复杂多变，金管局会继续作出适当的防御性部署，并维持高流动性，正如过去几年增持现金或债券，又将所持债券年期稍为缩短，以减低债息飙升的影响。与此同时，外汇基金投资组合的构建亦多了弹性，并寻求与传统资产关联性较低的资产类别作投资。

东亚银行（023）首席投资策略师李振豪认为，今年股市表现更好，因可炒复苏概念，同时美元弱势有利非美元货币，因此相信外汇基金今年在股汇方面会有不俗表现，但超低息确令债券投资有压力。

去年财政储备从外汇基金分帐326亿元，收息率为3.7%。截至去年底，外汇基金总资产增加2941亿元，至45008亿元；累计盈馀增加1037亿元，至8524亿元。