会德丰私有化周二表决 溢价收窄至约3%

(星岛日报报道)老牌综合企业会德丰（020）私有化将于周二表决，大股东吴光正家族以旗下九仓（004）及九置（1997）各一股，另加现金12元的每股作价，提出私有化会德丰，作价与会德丰股价的差距由早期拉阔过12.4%，至近期已大幅收窄至约3%水位。分析认为，计画公布以来反对声音不大，反映成事机会较高。

会德丰二月底提出以「奖金加奖品」形式换取私有化，即作价为12元现金、1股九仓及1股九置，将于明天举行法院会议及股东大会作出表决，倘通过遂在本周四最后交易，会德丰将于7月27日除牌。九仓及九置的股价变动会不断影响私有化作价，以上周五两股收市价计，目前作价为62.07元，较公布时的71.9元缩减，同时亦较去年底会德丰的每股资产净值130.81元大折让约52.5%。

经本报统计，私有化作价相对于会德丰股价的溢价，在初期徘徊在6至7%，三月中一度扩阔至12.4%，但其后渐渐收窄至近日约3%。富途证券分析师聂振邦认为，初期差距与环球市况波动影响有关，其后市况回稳便收窄。他认为，私有化胜算仍是未知之数，解释指会德丰为香港注册公司，毋须如早前老牌企业利丰般「数人头」，降低通过难度。

宏高证券投资经理梁杰文认为，三家企业中会德丰相对稳定，却要换取较弱势的九仓及九置，而接受要约的股东最快7月下旬始能于市场买卖换回来的两股，在空窗期内增加股价波动的风险。可是，私有化往往是小股东正「肉随砧板上」，认为会德丰股东毋须等待表决，及早沽货才是保障权益上策。

另有市场人士认为私有化胜负仍难料，目前作价溢价已大减至3%，而且收窄主要是九仓、九置股价下跌造成，小股东是否愿意用有大量楼盘可售，仍有庞大售楼收益可入帐的会德丰，换入面对零售困局的九仓及九置，值得商榷。况且，自计画宣布以来，会德丰股价仅上升了27%，加上股价较每股资产净值折让达五成，小股东不怕私有化遭否决令会德丰股价大跌，是否愿意割爱，还须拭目以待！