百威「挞Q」累散户损手 李小加：冀改预缴机制

(星岛日报报道)「巨无霸」新股百威亚太（1876）临门一脚叫停上市计画，令不少以现金或孖展认购其公开发售部分股份的投资者「损手」，要蚀认购手续费及孖展利息。港交所（388）去年已提及，将研究改革新股发行的T+5（即新股定价日与上市日相隔5个交易日）机制，行政总裁李小加昨日表示，希望找到新方法，让散户投资者可以与机构投资者看齐，不需要提早入钱认购新股。他亦表示，百威取消上市只是个案，和新股市场没有直接关系。

机构投资者若要认购新股，需要先向承销团申请有意认购的股份数目，于股份定价后，再根据实质分配到的股份数目，缴纳认购款项，最早于定价日就需要过数，最迟则于上市日付钱。散户投资者需要在公开招股期间，拿出真金白银或借孖展进行认购。李小加表示，现行制度在过去有其存在的合理性和历史原因，但未来改革的方向是令散户与机构投资者一样，毋须太早缴款，不过就需要平衡上市公司及散户之间的利益。

百威亚太上市「挞Q」，除了散户投资者受累，联席保荐人摩根士丹利及摩根大通亦错失从中赚取丰厚佣金的机会。外电引述消息人士指，摩通和大摩原应可分享达1.4亿至1.7亿美元（10.92亿至13.26亿港元）费用收入。据悉，今次百威亚太的上市顾问本来预料将分享IPO募集资金的约2%，而作为牵头安排行的保荐人将获得佣金收入的约70%，以及潜在激励金。

对于港交所痛失百威亚太这单集资规模最多达764亿元的生意，李小加承认对此感到失望，但认为这只是个案，和新股市场没有直接关系，港交所亦尊重发行人的选择。他亦表示，对新股市场仍充满信心，因上半年新股源源不绝，下半年申请上市的管线（pipeline）强劲，亦相信类似百威亚太这类有重要亚洲业务的国际公司，仍会长期以香港作为首选上市地。

另据彭博报道，招商蛇口集团有意安排旗下一只房托基金（REIT）来港上市，为本港5年来首只房托基金上市。彭博引述消息人士称，招商蛇口已在物识顾问安排房托上市，希望可赶及今年内成事，集资规模可达8亿美元。事实上，捷克消费金融企业捷克信贷Home Credit（捷信）在周一向港交所递交了上市申请。据外电报道，今次捷信计画集资10亿至15亿美元（约78亿至117亿港元），有望挑战筹约91亿元的申万宏源（6808），成为今年新股集资王，亦是少有集资额庞大的海外企业。

不过，计及早前煞停上市计画、集资近百亿的ESR Cayman（1821），港交所已接连失落两宗大型IPO，今年全球集资额桂冠恐不保，三甲位置亦岌岌可危。对此，李小加表示，应以平常心看待；他以奥运会作比喻，指港交所已获得许多「金牌」，「今年拿甚么牌不重要，也不追求……我们有（金牌）会很高兴，没有（金牌），只要自己做了最大努力，仍然很自豪」。