百威亚太取消上市 中小企业筹资影响有限

(星岛日报报道)继全球最大啤酒生产商百威英博取消分拆百威亚太在香港上市的计画后，昨日正式公布退还款项安排。年初至今，已有三家公司搁置在港上市计画，市场人士认为，事件对中小型企业赴港上市的影响不大，但超大型IPO就需要更稳定的窗口期才能成事。德勤维持1800亿元至2500亿元的全年集资额预测。

百威亚太昨日发公告表示，基于考虑多项因素，包括现行市况，决定全球发售及其在联交所主板上市的计画在此刻不予进行。申请香港发售股份的款项（包括1%经纪佣金、0.0027%证监会交易徵费及0.005%联交所交易费）将不计利息悉数退还。（退款安排详见表）

这已经是香港年内第三宗在招股完成后宣布搁置上市计画的IPO。3月时，汽车保险代理盛世大联宣布搁置上市计画；上月13日，亚太区最大物流地产平台ESR亦公布押后在港交所上市的计画，其原定集资规模最多可达97.56亿元。

耀才证券行政总裁许绎彬以「肉酸」来形容此次百威亚太叫停上市计画。他表示，本港已有连续两单集资过百亿元的大型IPO在临上市前煞停，主要原因在于市况及投资气氛不佳，「天时地利人和全部都冇」。他认为，新股上市并不存在特别的问题，早前有集资规模偏中小型的企业，认购反应不俗，例如公开发售录得超购98倍的锦欣生殖（1951）；不过集资规模偏大的新股，认购反应已不如以往，例如今年最大型新股、集资约91亿元的申万宏源（6806）公开发售仅录得2.8倍超购，与2017年阅文集团（772）上市时录得超购约625倍相比，已大不如前。许绎彬说，「当时恒指屡创新高，每日成交2000多亿元，气氛很好；现在每天才600多亿元成交。」

市传阿里巴巴赴港第二上市集资规模将大减一半至100亿美元（约780亿港元）。许绎彬认为，若8月政治气氛缓和、中美贸易战向好发展，才能造就好的大市及新股气氛，否则即使阿里巴巴是非常吸引的股份，也可能要缩减集资规模才能成功上市。他预计，若百威亚太要卷土重来，集资规模也不会如原定这么大，否则只是换汤不换药，投资者会有阴影。

德勤中国全国上市业务组联席主管合夥人欧振兴则表示，仍然维持上月公布的全年集资额预测。该行估计香港全年将有200只新股上市，集资额介乎1800至2500亿港元。欧振兴指，集资规模较大型的IPO，更需要稳定的窗口期，否则集资金额容易受影响。他说，「如果是小型的IPO，不需要找这么多投资者，有人缩飞也未必有咁大影响」。他认为，百威亚太若要重推IPO，需要公司与投资者在定价上取得共识，可能也要考虑重新分配国际配售与公开发售的比例，引入基石投资者等，「大家需要再磋商，寻觅一个大家都接受的方案」。