「库存股份」助降股份奖励计画成本

(星岛日报报道)本港证监会曾于1998年向市场谘询设立「库存股份」制度，惟当时市场反应冷淡，亦碍于修例繁复，最终没有成事。当时用作参考地区之一的英国仍未有「库存股份」制度，但自2013年起，英国亦修例引入「库存股份」制度。对于内地近年流行设立员工股份奖励计画的新经济企业来说，「库存股份」有助降低股份奖励计画的成本。

证监会当年的谘询只收到15份回应书，不算热烈。实事上，近年股份回购的目的与当年的已有所不同，尤其对于部分内地的新经济企业，近年倾向设立员工股份奖励计画，回购后作为库存的股份，往往便可用于此类奖励计画。

卓佳集团香港行政总裁温佩麟指，若有「库存股份」，可减低股份奖励计画的成本。据现行法例，股份奖励计画的配股需要一个独立的信托基金来管理。卓佳作为此类基金信托人，设立「库存股份」制度有可能打击该公司的信托业务。

另外，本港的回购制度牵涉多方面条例，包括公司条例、上市规则以及会计准则等。本港的公司条例规定，回购股份后必须将股份注销，目的是防止公司在有利价格水平回购股份作库存，待股价上升后再作出售，导致市场操控，但非本港注册的公司不在此限之内，只是据港交所的上市条例规定，在本港挂牌的股份回购后要注销。

据交易所资料，在本港上市公司数目中，于本港注册之公司占整体9.21%，开曼群岛注册占55.16%，中国注册占11.51%，百慕达注册占22.12%。

据港交所2018年度年报，截至去年底，共有2315家上市公司。目前容许「库存股份」的地区包括美国、英国、中国及开曼群岛（自2011年起）等。