证券无纸化谘询终出台 个人持股须立USI户口

(星岛日报报道)香港证券无纸化在时隔近十年，终于有新进展。证监会、港交所（388）及证券登记公司总会昨日发表联合谘询文件，建议的经修改运作模式与2010年时提出的模式不同，具体在于新模式将保留代理人架构，而投资者若选择以自身名义及无纸形式持有证券，要在发行人的股份过户处开立「USI户口」，继而成为这些证券的法定拥有人及持有其法定拥有权。谘询为期三个月，期望于今年7月或之前发出谘询总论文件，而无纸证券市场措施则可能在2022年头实施。

谘询文件指，无纸证券市场措施可以使投资者以自身名义及在毋须纸张文件的情况下持有证券（尤其是股份），令投资者与发行人建立直接关系，享有更佳的法律保障，也提高了证券真正拥有人的身分透明度；而淘汰纸张文件将促使持有的证券数码化，继而可取消人手处理的程序，有助改善交易后的交收和相关服务，提升本地市场的效率及在全球的竞争力。

现时，部分投资者会以自身名义持有实物股票，可直接收取由发行人寄发的股息，及凭实物股票参加股东大会，行使投票权等。根据谘询文件中经修改的运作模式，实行证券无纸化后，若这些投资者仍希望以自身名义持有股票，则需要在发行人的股份过户处开立「USI户口」，「USI户口」内显示的证券将以开立该户口的投资者的名义登记，这类户口由相关的股份过户处管理，且投资者可以直接管理其持有的证券。至于机构投资者（尤其是基金）则可在保荐结算或托管商参与（保荐CP）者处开立「USS户口」，这类户口由相关保荐CP管理，机构投资者应透过该等保荐CP管理其持有的证券。

对于通过证券行等中介机构进行股票买卖的个人投资者而言，证券无纸化不会对其产生改变。谘询文件指，在经修改模式下，以目前的方式透过中央结算系统持有证券的投资者，将只能继续持有实益权益，因为香港中央结算代理人将继续是该等证券的登记拥有人，并对该等证券享有法定拥有权。

在推行经修改模式的新系统时，香港交易所及股份过户处将承担主要支出，以支持香港市场的持续技术发展；加上现有程序大多得以保留，市场参与者需承担的成本会较低。建议的模式一方面维持现时结算及交收流程的效率，另一方面让投资者可选择以无纸形式持有证券，从而在两者之间取得平衡。

证券无纸化的实施，亦将一如市场预期般分阶段进行。根据谘询文件，会先从在香港注册成立的公司的股份著手，随后再处理海外注册成立的公司的股份。