【大行点评】券商对汇控前景莫衷一是　忧盈利增长动力不足

汇丰控股（00005）2017年列帐税前盈利171.7亿美元，按年升1.41倍，业绩略差过预期。大行对汇控前景看法出现分歧。由于集团成本较高、负面因素增多，股价未来可能受压。大行予汇控目标价由92.69元至65.8元不等，评级亦相当分歧。汇控新报81.75元，升0.99%，成交28.16亿元。高盛发表报告指，汇控虽未有公布回购股份计画，惟估计会在今年下半年进行30亿美元回购计划，轻微下调今后三年每股盈利预测下调1%至2%，相信汇控股价会持续偏弱。
野村表示，汇控核心业务要靠美国加息才有改善，未来收入缺乏动力，因而将评级由「买入」降至「中性」，目标价由93元降至85元。瑞信重申汇控「差于大市」，目标价65.8元，潜在跌幅近两成。
不过，里昂维持汇控「跑赢大市」的看法，目标价89元。集团维持资本处理方针不变，下季可能提出回购计划，预料收入有中单位数增长，可推动盈利强劲增长。
在公布去年业绩后，欧智华正式退任汇控行政总裁。他曾提到过去七年，股东总回报达到七成，对这个成绩感到满意，不过市场有不同看法。
英国《金融时报》提到，汇控警告包括瑞士私人银行的洗钱指控，及涉嫌逃税的罚款可能涉及最少15亿美元，都令欧智华的功绩蒙上阴影。
花旗评价整份业绩，新增负面因素多过正面因素，当中计划上半年发行50亿至70亿美元额外一级资本证券，较预期的30亿美元高，相信会对今年每股盈利造成1.5个百分点的负面因素。
花旗又称，管理层预测收入增长大于支出，只有1%至2%，较预期的3%低；虽然管理层表示会在未来的季度考虑回购股份，但新的管理高层上场，难免会重新讨论投资、自然增长及并购，与资本回报之间的优先次序，令回购股份变得不明朗。
摩根士丹利下调汇控今明年每股盈利预测5%至7%，以反映成本较预期为高，预计汇控未来两年会继续回购股份，每年约35亿美元。(nc)