美股业绩期随机爆升之谜｜晋佳

美股市况相当理想，近日凡有业绩表现稍为唔错嘅股份，都会大幅度裂口高开，股价一去冇回头，假如投资者唔愿意承担业绩风险，只能眼见业绩后股价大幅高开，然后唔要命高追。AppLovin（APP）、Palantir（PLTR）业绩后裂口高开，及后都仲有多四、五成额外升幅，令投资者更乐于追入其他业绩后急升股份。

最令人疑惑嘅系，今次业绩期内，业绩后股价反应变得更为随机，个别业绩好嘅股份，股价绩后一样下跌。以大家最熟悉嘅Tesla及Nvidia为例，之前Tesla收入逊预期而盈利胜预期，非一面倒利好，股价单日爆升22%；Nvidia业绩胜预期，绩后先升后回，其后连跌多日。

四方面判断绩后股价走势

经过一段时间嘅观察，业绩后股价会否上升？大概可以睇四方面，第一方面当然睇业绩表现有否胜预期；第二方面睇绩前嘅市场预期值，以Nvidia为例，就系极端地人人睇好佢份业绩，形成绩前超买，于是绩后股价无以为继；第三方面，系睇公布业绩当时市况，市况越好，对业绩嘅寛容度会较高，股价更易裂口急升；最后睇埋期权市场状况，绩前多资金买上，绩后较难上升。综合上述现象，业绩反应更趋向复杂化，令人无所适从。

以今个星期为例，Salesforce（CRM）、Pure Storage（PSTG）、Marvell（MRVL）绩后股价爆升11%至22%不等，其中CRM及PSTG业绩都唔系一面倒利好，股价反应理想亦因近期美股市况不断破顶带动，投资者变得更寛容、更愿意高价追货。

Salesforce爆升是修正「错价」

当中可以留意一件事情，Salesforce喺今年首季业绩时，曾经下调收入指引，令股价大跌。及后两个季度，证明管理层下调收入指引系多馀，业务表现持续理想，阴霾一扫而空，于是今个星期CRM绩后股价上升，系将之前嘅「错价」进行修正。

今次业绩期只随机炒部分个股，部分原因系市场资金未足够一次过将所有绩优股拉高，换言之，只要个股业绩持续向好，「错价」绩优股总有一日获得追捧，或许要留待下一次业绩期先至报复，形成绩优股前后脚上升，但趋向同一终点。至少有一批业绩后升到离哂谱嘅股票，证明仲有唔少股份等待报复，亦系美股尚未见顶嘅徵兆。

晋佳

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