【金融High Tea】中国建材回报超预期

　　港股昨日先扬后挫，不过好多中字股都大力炒作，有中环茶友就开怀食胡，他去年在低位入货的中国建材（3323），今个星期大发神威，股价连日上升，昨日在大成交下攀升。水泥是传统周期股份，茶友贪该股估值够平，岂料今年因内地基建需求持续，水泥价格不但居高不下，仲造就公司分拆业务契机，在憧憬卖股套现下，周期股都变概念股，茶友边升边卖，在今年市况下能够有这种股运，确系特别畅快。

　　今个月中国建材股价特别靓仔，初期因为水泥股普遍炒内地汛情，对基建材料有需求，佢初时股价走势不特别起眼，但上星期起公司先升破10元关口，跟住接连爆升，昨日一度逼近12元，茶友持有一年收息赚价，手头未卖股份差不多翻了一番，以传统股来说相当难得。

内企赔率始终较高

　　中国建材突然强势，除了基本面外，更加重要系公司准备分拆水泥业务，成功吸引大行注意力。集团年前在旗下筹组一间天山公司，现时准备把水泥业务打包上市，上星期公司披露已与附属公司新疆天山水泥，签订一份合作意向书，该公司向天山水泥出售若干水泥业务资产，代价拟为天山水泥发行之新股或该等新股份及现金。

　　其后公司披露拟注入的资产名单，大行花旗就估计这批资产约700亿元人民币，计及公司发行不超过30%股份的部份后，预期公司可以维持83%以上持股，并将天山水泥化身成为最大的上市水泥公司。

　　中国建材作风一向进取，集团在2018年提出并购同行公司中材（1893），以取得规模效益，此举巩固行业龙头地位，代价是令公司负债偏高，估值一直受压，故此虽然过去行业景气维持，加上公司保持相当增长，但股价一直唔高。今次重组可以说是并购大动作的下集，透过分拆水泥资产，可以减少系内竞争，同时降低负债。今次安排被认为迎合走轻资产路线的潮流，所以市场反应偏好。

　　企业搞并购有时好讲运气，有人雄才大略，但在行业高峰期大举出击，最后功亏一篑。中国建材喺并购对头后，行业景气仍然不错，今年基建行业还因为汛情等因素推动，令水泥股被市场受落，当年买落的资产，好有机会顺利透过分拆体现价值。

　　茶友现时已经将一半股份食胡套现，回报超乎预期，投资从来都系一命二运三风水，不过，好似中国建材能够炒分拆，主要都系内地经济运作受疫情影响，无西方同香港咁严重，加上内地股市气氛偏稳造就机会，所以话炒中资股，暂时赔率仍然系比炒本地股高。

金蝶创新高 难忘那些年

　　市场重视北面风向，虽然港股初段受美股带动，加上港汇转强重返二万五关，最多曾涨314点，至全日高位25197点，但午后因为A股偏软掉头，最后回吐172点，全日波幅逾500点，成交增至1283亿元。

　　港府公布周五起餐饮业务可恢复提供日间堂食服务，惟每枱限坐2人，餐厅内顾客人数亦不能超过座位数目的一半，消息带挈餐饮股向上，太兴（6811）弹升5%，收报1.23元；大家乐（341）涨2.8%，收报15.42元；大快活（052）上升1.6%，收报16.56元。

　　恒生科技指数曾高见7244点，再创推出后新高，全日微升0.2%，收报7100点。软件股金蝶（268）创新高，收市炒高7%，报21.8元，为最强势恒生科技指数成份股。

　　那些年陆羽仁曾经介绍过金蝶，当时只系4元，到现在见佢升得咁劲，讲笑咁讲除非系买完放落柜底忘记咗，否则都好难揸到现在。

陆羽仁

原文刊于《头条1报》