星岛日报

【金融High Tea】内地股民爱炒军工股

2020-07-21 07:25
港股昨日好淡争持,内地A股大幅回升3.1%,恒指苦苦挣扎想跟上去,国企指数力撑大市,但本地疫情严峻,讲到情况若然恶化,本地可能都要行禁足令,本地传统蓝筹继续有压力,最终恒指收报25057点,跌31点;国企指数走势背驰,收报10295点,涨91点,成交1356亿元。

本地股昨日明显受本地疫情恶化压抑,乏善足陈,大市全靠科企同中资股挺住。中资股比较突出板块系建材同军工股。建材股主要系炒内地有第二个洪峰即至,军工股就系炒南海局势紧张,美国喺区内动作多多。

两个板块中,建材板块同基建、重机板块有点相近,联动效应比较强,昨日相关板块齐齐攀升,中建材(3323)急飙14%,收报9.74元;西部水泥(2233)飙10%,收报1.72元;金隅(2009)升9%,收报1.75元;海螺水泥(914)抽升8%,收报59.75元;管道股联塑(2128)升6%,收报14.34元。此外,重型装备股中联重科(1157)创逾七年高,飙10%,收报8.75元;龙工(3339)飙9%,收报2.88元;中国重汽(3808)创新高,飙8%,收报24.05元。

高追水泥股不如谂食胡

建材同重工股中,陆羽仁较喜欢重工股,皆因建材行业喺高位运行一段时间,估值不易提升。根据内地数据,水泥行业上半年利润总额预计在800亿元左右,同去年相比基本持平。18间上市水泥公司中,已有6间公布上半年业绩预告,预增、预减各3间,好似金隅管理层就预估业绩会受疫情影响回落,但股价照升,反映市场透支紧涝情增加需求的好消息,当消息证实可能就会回吐,所以现在反而系趁高食胡的机会。

同建材重工股比,香港军工股板块相对细,内地选择较多,炒起来也较起劲,香港主要都系跟内地炒。本地军工股最大都系中航科工(2357),股价应声急弹10%,收报4.65元,另一只系中船防务(317),大升22%,收报11.3元。中船防务前身系广州造船,后来改名加上军工概念。

内地喜欢炒军工股,是对地缘军事形势兴趣较浓,觉得长远中国军备还有加强空间,认为军工基本面正在持续向好。

今年第一季度,内地军工整体业绩都受新冠疫情影响下滑,但部份核心资产仍然保持稳定增长,引用前线调研数字,军工核心资产自4月开始定单情况出现恢复式增长,增幅达到20%至30%,部份企业定单增速超过50%,预计军工全年业绩增速可达20%左右。

中国军费占比仍低

内地看好军工股长线前景,一如外媒成日吹,就系中国未来军费开支方面,仍有较大上调空间。2020年中国国防开支预算为12680亿元人民币,按年增长6.6%,尽管增速低于2019年的7.5%,但相信系同疫情影响有关。通过比较历年来中国军费占比可以发现,尽管1998年以来,中国军费逐年增加,但国防支出占财政支出比例却逐年下降。

目前中国国防开支占财政支出比例,保持在5.1%左右,表明内地依然实施的是与财政能力匹配的稳健国防支出,如果横向对比世界各国军费占GDP比重来看,中国军费占比依旧有较大提升空间。

根据2018年世界银行的资料,与中国政治相关性较高的主要国家中,除了日本军费占比只有0.9%外,美国、俄罗斯、印度、越南、韩国军费占GDP比重分别为3.2%、3.9%、2.4%、2.3%、2.6%的,均高于中国的1.8%。当然有分析质疑,中国数字有人为压低,皆因中国政体不同外地,好多支出可以用其他名目入数,减低中国尚武形象,但整体而言,中国是有能力保证国防开支持续增长,并且在当前复杂的国际局势下,国防增速不会出现明显下滑。

可以讲,中美关系气氛愈激进,地缘政治愈吃紧,内地股民炒军工股就愈有兴致,香港上市的中航科工和中船防务走势好相近,早前急升破一年高位,急回后又话抽就抽,有机会都可以坐坐顺风车。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》

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