星岛日报

【金融High Tea】有排未到「疫情前」

2020-08-24 07:44
        恒指上周五反弹322点,收报25113点,港股整体仍是一个回吐格局,正在反覆寻底。美国总统特朗普本月初签署行政命令,从9月20日起,禁止任何涉及中国通讯应用程式微信的交易,市场担忧可能拖累微信母公司腾讯(700)业务。

  但是特朗普政府应该意识到,全面禁止微信,可能对苹果等公司带来毁灭性打击,令他们在中国销售大跌,因此想修改禁令,只限制从美国应用程式商店下载或更新微信。入境美国的旅客,手机中若已有微信应用程式,亦可以继续使用。

  消息刺激腾讯在美国上市的ADR预托证券上周五回升,折合收报539.05元,较香港收市急升21.03元,升幅达4%。ADR港股比例指数则较上周五收市价升35点,收报25149点。

疫情回落 宅股见顶

  港股最近受两大因素影响,第一是疫情;第二是美国选举。香港实施比较严格的限聚令后,每日新增确诊数字由一百多个,回落至低双位数字水平,虽然估计每日确诊数字不会那么快会回到单位数,但情况的确见到正在好转。

  在过去几个月,港股特别是本地股,深受疫情影响,在爆疫时「宅经济」相关股爆升,到疫情慢慢退却时,零售股及地产出租股便反弹。按这个逻辑,上周五香港电视(1137)大升7.6%,收报9.04元,要小心股份上试高位后,会跟随疫情纾缓见个小顶,接着就要回吐;相反像莎莎国际(178)等零售股或会有少少反弹。当然,由于香港有排都不会有大量内地旅客重临,莎莎表现会较差。地产股例如九仓(004),表现则会好一些,九仓在过去半年,都在12至15元之间上落,在6月曾上过高位17元,上周五收报14.54元,相信今次有机会反弹。

  本地股份可以分成两大类,受疫情影响的传统股份,会因为疫情纾缓而反弹;而「宅经济」股份会因疾情好转而受压。无论如何,不要以为疫情会很快完结,刚好相反,疫情会进入一个常态化阶段。世界卫生组织总干事谭德塞表示,全球应该会在两年之内控制到新冠肺炎疫情,而疫苗是可以寄望的工具。另外,美国抗疫专家福奇估计,新冠疫情要到明年年底才会结束。所以好多专家估到要到明年年底疫情才会完结,若我们期望疫情会快速好转,香港零售经济能够在短期内回复正常,是有点过份天真。

内地航空 打减价战

  同时也不能期望香港政府,可以长期疯狂放水救市,政府的救助措施只能够一波比一波少,做生意的人要做好「食自己」的准备,生意有排都未能回到「疫情前」。

  就以航空业为例,内地航空公司最近推出一个新措施,连日本媒体也注意到,《日经亚洲评论》上周写了一篇题为《中国的「随便飞」交易或将引发惨烈价格战》的文章。事缘东方航空(670)在6月推出到今年底前不限乘坐次数的「周末随心飞」套票,一张3322元的机票,可以在周末全中国飞。一名上海居民接受传媒访问时说,他买了一张套票,已到过包括内蒙及甘肃等十几个城市旅游。东方航空推出「周末随心飞」套票,已引发内地航空业一场减价战,南航(1055)及春秋航空已迅速跟随。至本月中,已超过10间航空公司提供这种服务。日本航空业人士表示,推出这种机票是一场豪赌,等如航空公司放弃今年实现营收增长机会,有多少生意做多少生意。

  中国的空中游客量,正从低迷中复苏,已是全球其中比较好的市场,但内地空中旅行需求仍然比较疲弱,各航空公司要竭尽所能争取客源,现时首要目标是增加旅客量,然后才讲价钱。

  内地由于国际旅客量,无论是商务或旅游,可能长期都不能复原,只剩下内地省际旅客,航空公司又在打减价战,可以预见,内地航空公司今年业绩好极有限。以东航为例,近期在2.725元找到支持,但升到3.2元左右已行人止步,股价停留在低位上落形态。按照目前状况,不要期望内地航空公司股价会有突出表现。然而内地航空公司,仍会远比国泰航空(293)好,因为香港是个单一城市,飞不到国际线,也很少人往返内地,国泰连内地线也无得玩,可能要捱到明年底,等疫情过去生意才会复原。

  在疫情当中,买股不要期望有V型反弹,可能未来一年都会是一个L型或者平底U型状态,很多股份都只会是上落市。市场环境好些会反弹,差些又会回吐,不会很快重新出现上升动力。

中美对抗 炒军工股

  受到疫情影响,很多股票价格都比较低迷,有反弹但无升幅,当中也有个别股份,近期表现得比较好,这可能与美国选情及中美紧张关系有关。例如军工股中航科工(2357),虽然近日回吐,上周五回落到4.96元,但仍然处于上升轨之内。近日跌穿20天线的5.044元,50天线在4.475元,估计中航科工不会跌到50天线,再回落一些就会出现反弹。如果今浪下跌不跌穿4.9元,下一浪有机会突破5.75元高位,上试6元水平。

  中航科工刚公布截至6月底的半年业绩,纯利按年升16%,至7.4亿元;收入201.98亿元,按年升11.1%;每股盈利0.1186元。老实讲,中航科工盈利增长一般,有增长但并非爆炸性。只是中美关系紧张,内地热炒军工股,中航科工就被炒到飞起。有朋友问我如何看中航科工前景,我认为中美关系愈紧张,中航科工应该可以继续炒,但如果今年11月特朗普败选,拜登上场,中美两国紧张状况会纾缓,到时军工股就要计数走人,即使特朗普连任,中美对抗可能在选举后减弱,军工股就无咁好炒。

  另一个受市场关注的股类是太阳能股,由于美国正在热炒该概念,美国投资者追捧太阳能ETF,主要是上届民主党奥巴马政府大力推动洁净能源,太阳能股炒到不亦乐乎。到共和党的特朗普上任,马上改玩传统能源减少补贴,太阳能股便全部玩完。

  现在美国开始炒太阳能股,估计是市场赌民主党拜登有机会当选。在香港上市的太阳能股,比较大的有保利协鑫(3800)和信义光能(968)。信义光能市值723亿元,是一只巨型股份。3月之后的走势非常漂亮,在6月升穿7元高位后,一路破顶向上,最近造过9.59元高位。

保利协鑫 炒风重燃

  相对而言,主要生产多晶矽及矽片的保利协鑫,是一只弱股,市值只有75亿元。但它在7月底就像瞓醒一样,从全年低位0.21元一路炒上,上周五升4.4%,收报0.355元。虽然有人说,炒保利协鑫是在炒半导体国产化,在内地生产需要很多多晶矽和矽片。实情是由7月底开始,内地多晶矽矽料价格大涨,主要原因是近期由于3间万吨级别多晶矽企业检修、新疆疫情升级减缓多晶矽出货、有大型工厂发生火灾导致4.8万吨产能停滞,刺激矽料价格大幅上涨,令原本是光伏淡季的第三季不淡,而第四季是光伏传统旺季,预料八月市场供不应求情况更甚,对保利协鑫有利。

  保利协鑫刚发盈警,公司预期截至今年6月底止,中期亏损将扩大至不少于15亿元人民币,去年同期净亏损则为7.51亿元人民币。保利协鑫发盈警,不知道会否令股价略为回吐,但如果股价回落,却是吸纳短炒的好机会。因为既有内地多晶矽原料价格上升因素,也有外围炒作太阳能股概念,预计保利协鑫仍然有得炒,今年有机会挑战52周高位0.455元。不过,保利协鑫虽然是生产多晶矽的大厂,但由于基本条件比较弱,因此不要长揸,顺势短炒会较好。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》

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