疫情阻碍实金交收 现货差价逾70美元

(星岛日报报道)新冠肺炎疫情席卷全球，各国央行大举「放水」，推动金价早前一度升穿每盎司千七美元水平。不过，黄金现货及期货间的差价，近期亦扩大至罕见高位，最多扩阔至每盎司逾70美元。市场人士分析，由于金矿工厂开工不足，加上全球航班停飞，实金供应商难确保期货金能按时交收，因此要被逼平淡仓。

期货金价格遭推高，而现货金相对变动较小，故形成较大差价，反映金价后市走势或会更为波动。受疫情以及市况不明朗影响，金银业贸易场亦将数码黄金（GoldZip）延迟推出。金银业贸易场原定于今年2月中，推出实物黄金投资产品数码黄金。贸易场回覆本报查询指，由于疫情全球扩散，多国实行封关或入境需隔离检疫措施，不利于新产品的推出及推广，故暂延至5月中旬再考虑推出。

三月初世卫宣布疫情全球大流行以来，世界各国相继封关停运，对市场造成不同程度的冲击。3月23日开始，黄金现货及期货之间的差价开始逐步扩阔，24日差价甚至超过每盎司70美元的罕见高水平，随后保持在20至30美元区间浮动，至上周五已收窄至15美元左右。据彭博数据，黄金现货与期货上次出现如此大的差价要追溯到1980年代，当时亨特（Hunt）兄弟试图垄断白银市场，并推高黄金期货价格，当时差价为67美元。

周生生大中华营运总经理刘克斌解释，疫情期间金矿停产及开工不足，可能短暂引致实金供应短缺，加上黄金以空运为主，多国停飞令物流受限，造成交收停顿，因此造成期货金及现货金有明显差距。金银业贸易场理事长张德熙亦指，各国封城封关，临近期货合约结算，实金供应商不确定能否将黄金顺利运回交收，且交易所又对结算的黄金有限制，本地金的规格未必适合交收，因此实金供应商被逼把即将要交收的黄金期货合约平仓，进而推高期货金价，而现货金价格变动相对较小，故差价由此产生。

至于未来差价会否继续存在或扩大，张德熙认为要视乎封关持续时间而定，若物流继续出现问题，差价扩阔的情况会再发生。刘克斌则指，差价是短期现象，之后要观察市场对实金的需求是否会放缓，若全球实金市场的需求放缓，交收减少，差价会逐渐收窄。

为应对航空运输及贵金属精炼厂关闭带来的交收危机，美国芝商所（CME Group）在三月底曾出招，推出新的黄金期货合约，放宽黄金结算的种类，新合约扩阔至可选择100盎司、400盎司或1公斤金条等不同规格进行交割，已于4月6日开市交易。