自愿披露抗疫股价爆升 披露易变宣传易惹质疑

(星岛日报报道)新冠肺炎阴霾笼罩本港，有上市公司借势「自愿披露」拟生产口罩、消毒液，研制抗疫药物，摇身一变成「抗疫概念股」，股价往往借势炒升，令「披露易」俨然成为「宣传易」。然而，不少「抗疫概念股」炒作仅是昙花一现，直至上周五，大部分股价早已回落，甚至插水更深。法律界人士称，若披露消息令股价波动变大，应属造成股价敏感的「内幕消息」，发行人应审慎处理，否则或被监管机构追究。

疫情大爆发后，「抗疫概念股」相继浮出水面，它们大部分以「自愿性公告」形式将抗疫大计公诸于众，当中「口罩概念股」有满地科技（1400）、威高国际（1173）、建溢集团（638）等；「消毒液概念股」有COOL LINK（8491）、巨星医疗（2393）等；而「抗疫药物概念股」包括李氏大药厂（950）、歌礼制药（1672）等。

值得留意的是，大部分「抗疫概念股」往往在自愿公布翌日即爆升，但截至上周五再翻查股价情况就差强人意。

李氏大药厂（950）先后自愿披露药物成疫情防治紧急物资，拟产口罩及确诊高血压患者临牀试验获批，首次公告翌日开盘即炒高1.58倍，惟至上周五已累跌16.47%。歌礼制药（1672）曾自愿披露新冠肺炎小样本临牀研究获批，翌日就最高升5.36%，至上周五亦已累挫二成五。

市场关注「抗疫概念股」自愿公告非常初步的抗疫大计后，久久都没有实质进展，或是有人利用消息炒高股价，监管机构能否真正保障小股东权益。港交所（388）回应称，无论是否自愿刊发公告，均受《上市规则》规管，发行人的董事必须确保其公告所载信息在所有重大方面均准确无误、没有误导或欺骗。《证券及期货条例》亦有类似条文订明，任何人如在发行人公告中提供的资料在实质上属虚假或误导，即属违法。

不过，有市场人士认为，既然是自愿公布，即有关计画其实未到达法例规定要公布的规模或阶段，例如仅处于非常初步阶段，日后若真的研究过不具体实行，监管机构也难以追究，因为是否展开一项投资，属商业决定。他说「十画未有一撇，还是百画未有一撇」的计画，其实没有可否公布的准则。

事实上，上月内地新《证券法》就将自愿披露纳入了规制范围，归纳了自愿披露「六不得」，当中就有「不得炒概念」。

至于港交所是否会借鉴内地，收窄对自愿性披露的范围，港交所没有回应。不过，卫达仕律师事务所律师孙志伟称，虽然本港的证券条例无特别提及自愿披露，但周边的法例已将自愿披露范围作出规限，联交所亦曾发常见问题集，提醒上市公司无特别事情尽量少发自愿性公告。

市场质疑「自愿性公告」或变相成为「抗疫概念股」的另类宣传方式。孙志伟解释，上市公司披露消息后令股价炒上，属内幕消息中的股价敏感内容，若出错公告，有机会被证监检控，证监或已经对部分「抗疫概念股」展开调查，提醒上市公司「千万不要以身试法」。

公共专业联盟财经政策发言人甄文星称，一条口罩线对公司整体盈利水平无太大影响，而股价又同盈利挂鈎，故未必能造成股价敏感，只能当是公司业务更新。「除非公司利用消息，搭好棚引股民入局，否则股价炒高仅是股民自己的决定，公司并无违规」。