大摩邢自強料內地第二波政策將至 注重支持消費 「呵護好不容易恢復的市場信心」｜星島中國宏觀經濟論壇
2024-12-09 06:00 
中央經濟工作會議傳本周召開，摩根士丹利中國首席經濟學家、董事總經理邢自強，出席星島新聞集團主辦「中國宏觀經濟暨大灣區融合論壇2024」受訪時預期，第二波政策即將出爐，進一步確定推2萬億元人民幣措施，並有望逐步打破思維，將消費放在特別重要位置，他亦冀當局於閉幕之後具體對外闡述政策詳情，「大家還是想見到真金白銀」。
明年財政赤字將「上一個台階」
邢自強指，過去官方預算財政赤字一直穩守約3%水平，但個人相信明年財政赤字會顯著「上一個台階」，廣義財政赤字料再擴張2萬億元人民幣，佔GDP接近1.4個百分點，當中約三分一用於消費支持告房地產去庫存，其餘資金用於促進基建和製造業投資。
以舊換新料擴補貼範圍
他同時相信，中央在政策思維上「邁出半步」，將強調消費重要性，當中聚焦兩大方向，一是擴大以舊換新的範圍，有望從目前的家電及汽車，擴至手機等快速消費品，這些實體產品可惠及整個產業鏈，層面夠廣；第二大方向是對生育家庭進行較慷慨的補貼，應對出生率下降的問題。
重拾動力須走「三部曲」
他指出，過去中央經濟工作會議後發布的文稿，通常只發布方向性決策，直至翌年3月的兩會才有具體數字，但指當局「應該一鼓作氣，不能再而衰、三而竭」，希望決策層這次打破常規，提前透露更具體的政策及發力方向，「更好地呵護好不容易恢復起來的市場信心」。他指出，中國經濟重拾動力要走「三部曲」，今年9月的政策轉向只走出第一步，即利用貨幣政策「托底」；接下來更重要是財政政策能否更有力支持消費，以及能否通過結構性改革，恢復民營企業家的信心。
回復通脹較「保五」有意義
對於新華社近日評論文章提及，今年全年中國經濟增長目標在5%的「左一點或是右一點」都可以接受，不應以GDP「論英雄」。邢自強認同有關說法，認為市場單純追求GDP數字的意義不大，更應着重如何回復穩定通脹。他解釋，當地方政府運轉改善，民眾的社會感知好轉，對物價及資產價格的預期恢復正常，便能打破通縮困局，形成正向循環，「5%本身的GDP目標可能意義沒那麼強」。
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