星島日報

福兮禍所倚 護台神山迎挑戰

2021-05-14 02:44
  今個星期全球股市受美國通脹升溫打擊紛紛下挫,較令人注目的是台灣股市在半導體股帶頭下急跌。今年以來,全球因為芯片短缺叫苦連天,唯獨被喻為「護台神山」的台積電成為大贏家賺到笑,在這個情景下股價忽然由高位回落,令人懷疑是否不尋常?

  晶片荒下大贏家

  台灣在過去二十年,產業受到大陸競爭壓力沉重,唯獨專門生產晶片的台積電受惠全球需求上升及本身精進鑽研工藝帶來領先優勢,成為台灣賺取外匯最大動力,同時保存整個產業鏈。

  全球晶片業原本以南韓、美國為先,台積電數十年前在創辦人張忠謀高瞻遠矚下不斷發展。隨着全球分工興起,美國公司慢慢集中在設計等高增值環節,把生產外判。同時,大陸雖然成為世界工廠,但因為自行生產晶片不如外判平,故此一直未有發力搶先,結果在美國打壓華為一役中,晶片成為卡壓大陸的皇牌,台積電的地位一下子突出起來。

  今年,晶片業出現不尋常的狀況,出現全球短缺,市場人士認為這個多年未見現象有兩大成因,一是去年疫情打亂了全球生產,一旦復甦帶來供求錯配;二是大陸推動5G,晶片需求增加。晶片供應不但困擾大陸,同時影響美歐,結果是有聲音要美國施壓要求台積電等優先供應晶片給美國企業,更長遠是要提高本土製造的供應量。

  全球分工或瓦解

  由中美貿易戰到疫後供應鏈混亂引伸出的發展趨勢,是全球分工有可能逆轉,各國為了產業安全開始注重本地生產。這對台積電以至台灣未來都帶來了不明朗。

  台積電現在成為大贏家,但隨之而來是受影響的國家包括美中等,都有可能自主研發晶片生產。中國在晶片生產落後台積電兩代或以上,但市場人士指出,美國過去生產晶片實力甚強,只是從經營效益考慮不想做微利生意,若然美企重投行業,整個生態可能會大變。

  台積電有可能面對大量資金湧入擴產的威脅,台灣政府還要面對另一重麻煩,就是外國有可能要求台積電把生產遷離台灣,以確保供應。當台海愈緊張,這個要求就愈強烈。若然台積電把生產遷離台灣,對台灣外匯和工作崗位的衝擊可想而知。這解釋了為何台積電股價會出現反高潮的下挫。

  中美交惡風險增

  從民進黨政府的角度,中美關係緊張本來有利贏得華府的支持,這個好處也正在陸續出現,所以在年前反修例風波以來,總統府都大力操作議題。不過,隨着中美關係跌至低谷,大陸對台動武被講得繪形繪聲,中美關係的效益就出現物極必反的迹象,總統蔡英文近日似乎也開始意識到這個變化。福兮禍所倚、禍兮福所伏,台積電炙手可熱,但當中也迎來了挑戰,近年有不滿香港局勢的人吹起移民台灣的想法,但在起行之前,最好先仔細考慮島內政經短期內有急變的可能。

齊秀峰

架勢堂

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