中央定調明年經濟 刺激措施陸續有來

國家主席習近平昨主持中央政治局會議，率先為周中召開的中央經濟工作會議定調。根據新華社報道，會議認為，內地全年經濟社會發展主要目標任務將順利完成，意味「保5」已無懸念。但更令市場驚喜的是，會議提出不少過往罕見的表述，例如實施「更加積極有為的宏觀政策」、「更加積極的財政政策」和「適度寬鬆的貨幣政策」，預示中央明年將採取更強有力的刺激措施。難怪在政治局會議後，港股昨日尾段抽升逾500點，成交逾2000億，這是市場信心的反映。

今年以來，內地經濟持續下行、「保5」無望之類的說法甚囂塵上，這是中央早前落實多項救市措施的重要背景。其中在9月，中央祭出減息、降準、降首付等大招，謀求刺激股市樓市。事後分析，雖然取得一定成效，可惜政策效應無以為繼。踏入年底，更多不利因素陸續湧現，當中最大的不利因素，是保護主義旗手特朗普勝出美國大選，令明年中國以至全球經濟增長前景蒙上陰影。在一定程度上，如果說中國面臨「更加錯綜複雜的國際國內環境」，不算誇張。
國際國內環境更複雜

對於中國經濟前景，這次政治局會議有諸多超乎尋常的表述。即以貨幣政策為例，人民銀行曾於2009、2010年間有過「適度寬鬆」的說法，當時的背景是金融海嘯席捲全球。此後多年，當局的用詞一直是「穩健」。時隔14年，政治局會議再次提出「適度寬鬆」的表述，這是否意味當前中國經濟面臨的考驗，和金融海嘯時的情況差不多？不排除中央可能有這種研判。可以大膽推測，隨着中央調整貨幣政策基調，來年內地減息步伐大概率會加快、加密，務求為經濟發展創造額外動力。

根據新華社通稿，貨幣政策要「適度寬鬆」，財政政策則要「更加積極」，至於「加強超常規逆周期調節」的說法，更是破天荒首度提出。市場不難從「更加」「加強」這些強硬的表述中看出，中央判斷今年的刺激措施力度並不足夠，相信明年的救市措施將會更為進取，說不定會在早前公布發行國債的基礎上，推出更多輔助性措施。

中國擁有14億人口，是一個超大規模市場，潛力之大不成疑問，問題在於如何將潛力引發出來。從疫情後的情況來看，內地經濟復甦力弱，主因是消費不振，而這又與股市樓市長期「低殘」密不可分。試問誰會在股市樓市不振的情況下慷慨消費？這是政治局會議強調要「穩住樓市股市」、「大力提振消費」的原因。展望未來，幣策、財策和逆周期調節的力度，將會是內地經濟活力能否被激發出來，從而推動經濟持續回升向好、提高人民生活水平的關鍵。
積極作為發展好經濟

值得一提的是，在政治局會議召開前3日，中央還召開黨外人士座談會。習近平在會上提出，做好明年經濟工作，首先必須堅定必勝信心。在「特朗普2.0」年代，「逆全球化」思潮再度抬頭，中美貿易戰、科技戰一定更比過往的更激烈，穩外貿、穩外資是艱難任務。沒有人會低估中國經濟復甦所面臨的挑戰和難度，重點在於能否保持戰略定力，全面深化改革。

從政治局會議所透露出來的訊息可見，中央不打算鬆懈，而是會積極作為。如今，市場對內地救市產生很大的期望或預期，相信中央將會準確把握這種心理，切切實實推出更多刺激措施，打好政策「組合拳」，發展好中國經濟，抵銷「特朗普2.0」年代所造成的消極效應。