綠債基金風險低 宜長綫投資

2022-05-18 00:00
近年全球注重環保及綠色環境,綠債基金亦開始受注意。
近年全球注重環保及綠色環境,綠債基金亦開始受注意。

(星島日報報道)近來綠色金融、ESG投資等興起,作為固定收益板塊中和ESG(環境、社會和管治)投資相關的關鍵因素,綠色債券已備受關注多時,如上月底接受認購申請的香港政府零售綠色債券便屬於綠債之一。亦有不少金融機構看好綠債市場,紛紛推出主要投資於綠債、固定派息的基金,以吸引各類投資者。
作為融資工具之一,綠色債券專門為對環境及氣候等具有正面影響的項目提供資金。至於綠債基金,則指主要但並不限於投資於綠色債券的基金,亦是ESG基金的一種。據香港證監會,本港現時獲證監會認可的ESG基金有逾百種,其中約有18隻為債券基金,比如安聯綠色債券基金、東方匯理新興市場綠息基金、中國平安資管的中國綠色債券基金等。 
不同基金投資結構有別

綜觀獲證監會認可的ESG基金,其投資領域則多為能源、交通、氣候變化,以及環境可持續性等。

MorningStar(晨星)全球可持續發展研究總監Hortense Bioy指,篩選ESG債券基金主要有三種方法,一是排除法,二是正面篩查(也稱best-in-class),該方法的核心是偏向投資於具有強大ESG特徵的證券;三則為影響力原則,即追求在可持續發展方面有可衡量的成果,並為基金帶來回報的主題。

東方匯理資產管理新興市場企業及高收益債券聯席主管Maxim Vydrine則表示,綠債基金和傳統債券基金相比,最大的區別在於基金的ESG政策。傳統的債券基金可能通過排除法、ESG整合等來實施基金的ESG政策;而綠債基金則更多會評估投資標的所資助的項目可能產生的實際影響,例如該綠債所資助的項目在環境、能源方面究竟減少了多少二氧化碳的排放等。

即使同為綠債基金,不同基金產品的投資結構大有不同。例如中國平安資管的中國綠色債券基金,會至少將70%的淨資產投資於綠色固定收益工具;安聯綠色債券基金會最少將85%的資產投資於綠色債券;而東方匯理新興市場綠息基金則指,新興市場綠色債券須佔基金資產淨值的75%。

儘管各綠債基金產品往往會在銷售文件中昭示ESG方面的決心,但對投資者來說,基金回報和派息情況仍是關鍵的考量因素。

在派息方面,據晨星早前統計,市面上的ESG債券基金派息率最高近6厘。和主要投資於股票的ESG基金相比,綠債基金的風險一般相對較低,但亦要視乎該基金是否有投資於垃圾債券(非投資級別)等。

值得注意的是,據晨星最新統計,截至4月底(部分為截至5月2日之數據),上述18隻ESG債券基金中成立滿一年者,過去一年的回報均為負值,年度回報率亦然。亦有觀點指,此類基金應觀察長回報情況,若以3年計算,則有約5隻基金的3年回報為正值。
宜了解產品  防「洗綠」風險

Hortense Bioy還表示,對於綠債基金的投資,投資者應當考慮其最終投資目標,和願意承受的風險,因綠債市場的發展不算成熟,因此須謹慎行事。尤其許多綠債、綠債基金都是在過去3至5年內才推出,分析師亦尚未看到整個市場的周期表現。此外,投資者還須注意該類基金產品的交易條款細則,比如基金的收費情況,尤其是認購費和贖回費,若收費過高,長期而言則可能對回報有不利的影響。

Maxim Vydrine亦指出,投資者在比較揀選ESG債券基金時,應對基金進行詳細的調查研究,尤其是其產品聲明和投資政策是否一致。在該領域被頻繁提及的「洗綠」就是指投資執行情況和承諾的偏離。而防範「洗綠」風險則要深入了解基金產品對投資標的的評估標準,比如化石類燃料活動是否被明確排除在外,以及如何審查可能對環境、社會有潛在負面影響的綠色項目等。
 

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