監管夾擊保薦人 或有利金融健康

(星島日報報道)前段時間港交所（388）計畫上調主板最低盈利規定，另一方面證監會又擬要求新股一名保薦人兼任包銷團主事人，在監管機構兩面夾擊之下，中小型保薦人生存空間被突然收窄，有分析直言艱難的監管環境或將掀起結業潮，惟亦有分析指新股市場亂象叢生，此舉有助於建立健康的金融市場，生意雖減少，但不至於無法過活。

證監會有關「兼任保薦人」的建議將於本周五完成市場諮詢。首控國際金融有限公司董事總經理甄文星指，保薦人兼任包銷團工作，無疑加大其工作量以及責任範圍，規模較小的保薦人亦未必有能力監察包銷商的工作。目前監管環境正在收窄，中小型保薦人生存環境惡劣，料未來結業潮或將開啟。

中國通海企業融資聯席行政總裁鍾冠聰認為，業內有一定的反對聲音，特別是對小型保薦人影響大，主要是由於他們本身或沒有包銷能力。不過，小型保薦人亦不完全無破局方法，首先證監要求僅一名保薦人同時加入包銷團，小型保薦人仍可作為聯席保薦人的一員；其次，他們亦可側重做上市諮詢類的工作，並尋求與有能力包銷的企業合併。

鍾冠聰續指，現時本港新股市場混亂，保薦人門檻低，數量多，質素參差不齊。同時，部分保薦人爭奪包銷名額，難免會出現惡性競爭，手段五花八門，早前爆出的與「折頭黨」枱底交易便是其中一種。

他認為，保薦人與承銷團掛鈎是國外的慣常做法，亦是新股市場良性發展的必要，過去數年監管機構對於上述新股市場的亂象未有行動，但現時開始重新嚴格把關，亦為時未晚。

此外，本報曾報道，港交所擬提升上市最低盈利要求，協助中小企上市的保薦人、承銷商及律師等反對強烈，憂慮影響生計。

市場人士向本報透露，交易所擬在新任行政總裁歐冠昇（Nicolas Aguzin）五月底上任前，將最新主板盈利要求推出市場，以確保歐冠昇在掌舵之初，不用面對各方的質問。港交所對此回應，上市科正在審閱和分析有關意見，將適時發表諮詢總結。