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上 市 公 司 商 會 : 主 板 須 「 同 股 同 權 」
上 市 公 司 商 會 主 席 辛 定 華 。
  (星島日報報道)成員包括本港主要藍籌公司的香港上市公司商會,力撐本港的「同股同權」公平傳統「不應移」。商會主席辛定華認為,倘遇上非常特殊的「非同權」上市申請,港交所(388)宜交由財政司司長決定應否批出豁免,但強調特批可免則免,亦只可在創業板新股放行,主板上市門檻不可寬。

  港交所打蚖P時並進的旗,力促本港拆掉「一股一票」的牆。辛定華接受訪問時稱,商會支持適時變通,但強調「一股一票」這重要基石不宜輕率動搖。因此,商會「支持香港保留同股同權原則」的立場不會變。

  然而,他說考慮到市場發展和創新經濟需要,商會認為倘有公司堅決保留非同權架構,港交所有權酌情審批,惟只適用於創業板上市
申請,相關公司也得加設「日落條款」保障投資者利益。

  「日落條款」意指加入若干限制,確保公司創辦人的非同權「以小控大」特權適時報廢,不會永琣a把小股東置於不平等位置。辛定華說可行的「日落條款」例子有不少,例如公司創辦人承諾上市後一段時間內,持續增持股份至某一水平,自動終結「以小控大」特權。又例如,一旦創辦人減持股份至某一水平,或是改變原來業務,非同權架構應立即結束等。

  港交所早前推出「股權架構」諮詢,其中一項建議是容許大型「創新」公司保留非同權。辛定華認為「創新」太難定義,亦沒有必要按集資規模劃分。總之,他強調特批非同權可免則免,遇有特殊申請港交所應交由財政司長最後拍板,亦只許放行創業板新股,已上市及主板公司不應接納非同權。

  上市公司商會成立十二年,近年得到不少大藍籌加盟,如長和系、痚簳t旗下全角W市公司等,意見有相當分量,是政府與監管機構的重點諮詢團體。辛定華去年接替鷹君主席羅嘉瑞任商會主席,他去年接受本報專訪時已明言,商會不贊成非同權,因容許小撮人以小控大,有違本港尊重一視同仁的原則,亦不利企業管治水平。

  去年阿里巴巴探路來港上市,堅決保留「合夥人特權制」,有違香港的同股同權原則。阿里有港交所充當幕後軍師,原以為在港上市胸有成竹,誰知香港證監拒絕祝福,阿里最後無奈棄港投美。

  阿里美國掛牌已成定局,但港交所未死心,今年八月推出諮詢文件力促本港棄守同股同權,並援引大量數據佐證美國因為容許非同權,方能贏得大批科技新股。諮詢上月底已完結,港交所爭取盡快刊發諮詢總結。

2014-12-08

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