內地上半年經濟增長略勝市場預期,但下半年恐會受中美貿易戰衝擊,香港難免受池魚之殃。財政司司長陳茂波已經預告本地經濟增長或會放緩,當局須備妥全方位應對之策。

  國家統計局公布上半年內地經濟按年增長百分之六點八,比預期的百分之六點七略佳,表現特別驕人的是第三產業,佔國民生產總值的比重增加至百分之五十四點三,而消費支出對經濟增長的貢獻達百分之七十八點五。

  不過,看發展趨勢,經濟增長到第二季按年就放緩至百分之六點七,是二〇一六年第三季以來最低,消息一度令恒生指數由升轉跌,雖然港股後來回穩,但是下半年的不穩定因素揮之不去。

  影響擴及投資消費

  當中最受關注的是貿易戰影響,雖然出口在推動內地經濟的「三頭馬車」中所佔比例近年下降,但是仍然舉足輕重,內地上月出口按美元計增加了百分之十一點三,比五月份放緩,而且部分企業可能趕在貿易戰死線之前出貨,以免被徵收兩成半關稅,貿易戰對出口的打擊,到七、八月份的數據將逐步浮現。

  美國首張五百億美元的加徵關稅清單,第一批在本月六日生效後,預計本周內會公布第二批的生效日期,中國早已公布會對等反擊。更令人關注的是美國進一步公布第二張貨值達二千億美元的關稅清單,會在何時落實,以及中國會如何回應。

  這二千億美元清單的貨品關稅率將是一成,稅率不及第一張清單高,但是總量比第一張大。內地上半年固定資產投資和社會消費品零售總額增長都已放緩,如果下半年出口表現差,影響企業投資和工人收入,令「三頭馬車」的另外兩頭馬也會受影響。

  這些影響還可能波及金融市場,內地本來就以防範金融風險作為今年經濟工作重點,當初定下這政策,還未有貿易戰迹象,主要是針對一些企業和地方過度借貸,要面對調整經濟結構和去槓桿的考驗,以及美國加息引發的國際資金流向,貿易戰難免令下半年金融風險提升。

  築好金融貨幣防線

  本港方面,陳茂波已經表明轉口貿易、離岸貿易及物流業受貿易戰影響較大,商務及經濟發展局局長邱騰華指出:兩張清單合共影響一千三百多億港元的貨品,佔內地經香港出口美國貨值的一半,而有關貨值佔本港整體出口百分之二點二。

  這僅是貿易戰對本港經濟的直接影響,部分銀行已經提高對企業貸款的風險系數,而廠商開拓新市場的風險成本又高,需要政府加強在出口信用風險擔保,助度難關。

  當局還要兼顧貿易戰輻射出來的間接影響,內部穩住企業,穩住就業,只是穩住金融的其中一項途徑,還要防備內地經濟放緩對本港股市的外來衝擊。雖然現時未能斷定貿易戰會否擴及金融和貨幣戰線,政府還須未雨綢繆,做好各種防風措施。