美國聯邦儲備局調低今年經濟增長預測,今年之內都不會加息,又大縮從市場「抽資」的規模,連同歐洲和中國央行都採取相對寬鬆的貨幣政策來挺住經濟,新興市場資金流走風險大減,本港銀行繼續「水浸」,按揭息口低,成為挺住樓價的重要支柱。

  美國總統特朗普要托住經濟和股市,曾經公開批評聯儲局主席鮑威爾早前加息是「瘋狂」,這種政治壓力對聯儲局的議息取態影響多少,只有局內人知道;不過,今次議息結果,比不少市場人士預計為「鴿」,原因主要是對經濟增長前景看得比上季淡。

  聯儲局調低今年經濟增長預測至百分之二點一,比三個月前的預計放緩兩個百分點,原因是減稅效應漸失,雖然就業市場蓬勃,但是消費力減弱,而中美貿易戰和英國脫離歐盟結果不明朗,繼續對經濟構成壓力。

  中美歐齊「放鴿」

  三個月前,聯儲局還預計今年會加息兩次,不過,今次議息後,聯儲局基於經濟增長放緩,調高了失業率預計,因此今年都不會加息。雖然聯儲局仍然與三個月前一樣,預計明年會加息一次;不過,多了市場人士估計,經濟一旦下滑,今年底可能會不加反減息。

  至於縮減聯儲局在金融海嘯後急劇膨脹的資產負債表,把當年量化寬鬆政策投放到市場的資金逐步抽調回籠。今次議息後,公布了具體在九月停止縮表,而且由五月起把國債縮表規模減半,而日後聯儲局所持按揭債務到期資金回籠後會轉購國債,有助穩住國債的價格,保持政府因減稅增支所需發債的低息成本。

  這些安排,令當年聯儲局「從直升機散落」市場的四萬億美元資金,仍然有大量留在市場。貿易戰和脫歐問題,同樣困擾中國和歐洲,導致全球三大經濟體本月齊齊就貨幣政策「放鴿」。

  資金留新興市場

  歐洲央行本月初把歐羅區今年經濟增長預測,由百分之一點七調低六個百分點,同時宣布今年不加息,還準備重啟「定向長期再融資操作」,為區內銀行提供低息貸款。

  中國方面,早已因為經濟面對下行壓力而降低銀行存款準備金,總理李克強本月中亦表明要大幅減稅降費,不排除減準降息來支持實體經濟。

  美國低息環境持續,減輕美元升值壓力,降低了資金撤出新興市場的不穩定風險,雖然本港金融管理局近日五度入市接港元沽盤,但是港美息差今年不致擴闊,降低了本地銀行息口「追加」的壓力。

  本港銀行資金繼續充裕,低息環境持續,市場少了加息顧慮,有利資產價格上揚。股市方面,面對全球經濟增長放緩的不利因素,會比較波動。樓市方面,則低息加上當局調低將來私樓新增供應量,抗跌力就比股市強。