正值股民笑談市場會否「維穩」慶回歸之際,昨日卻爆發了細價股災,有十多隻股份成交價一度跌逾九成,拖累大市氣氛,有一千三百隻股份跌價。即使有幾隻大藍籌創新高,又有「北水」透過滬港通和深港通南下,都阻不了恒生指數全日由升轉跌。

  細價股災在臨近中午時爆發,令部分經紀和大小投資者連午飯都吃不安樂,二十隻遭洗倉的股份中,有十三隻跌幅逾五成,有幾隻更跌逾九成,最差的一隻更一度急挫九成七,就算到收市時略為回升,仍然有多隻股份跌逾八成,最差的一隻跌近九成半,買了這些股份的散戶不知何日見家鄉。

  部分散戶喜歡買賣細價股,因其注碼小又上落波幅大,尤其是近來一些細價股節節上升,單是炒「即日鮮」都可能有不俗斬獲。不過,這種「高回報」炒賣意味高風險,部分細價股大起大落不一定有業績支持,整個上升過程變成接火棒的遊戲,當音樂戛然而止,最後接棒者血本無歸,空餘一殼眼淚。

搭棚泡沫股宰散戶

  細價股良莠不齊,部分股權高度集中在少數大戶手上,容易操控股價扶搖直上,形成泡沫,再在高位賣給如癡如醉的散戶,當股價最後急挫,散戶連脫手都來不及。

  此外,部分細價股還獲莊家經紀「搭棚」,形成一組網絡,這些股份「少務正業」,靠借孖展互相「投資」網絡內股份,升值抬價,當其中一個環節出問題,就可能連累整個「棚架」的穩定,甚至可能出現「火燒連環船」的骨牌效應。

  今次股災的出發點,眾說紛紜,其中一說是資金鏈斷裂,在銀行接近半年結審視貸款之際,有經紀行為充實資本而「惜貸」,造成斬孖展連鎖效應。另有謠傳有證券行被停牌,或者港交所要清理久無交易的毫子「殭屍股」,雖然港交所闢謠,但是已經令細價股市場人心虛怯。

確保小投資者利益

  這類「泡沫股」和「搭棚股」,並非無迹可尋,今次暴跌的股份中,不少就名列股評人David Webb上月發表的「五十隻不能投資的港股」榜。他還製作了一個形似蜘蛛網的公司之間彼此持股關係圖,希望證券及期貨事務監察委員會仔細調查。不過,未待證監查出結果,已經有公司紛紛爆煲。

  整體市場氣氛差,殃及細價股大跌,或者個別公司受沽空基金狙擊,股價一落千丈,不足為奇;今次卻是細價股本身爆煲而出現集體急挫,影響大市。本港要是每隔一段時間就出現這樣的跌市,有損金融中心形象和投資者信心。

  證監會須徹查今次細價股災成因,以及涉災股份公司的經營運作,當中有沒有造市等不規則甚至違法行為,對於犯規違法者嚴懲不貸。對於日後有可能設立的創新板,更須做好監管機制,確保小股東投資者利益。