內地A股將於本周納入摩根史丹利明晟(MSCI)指數,成為國際指數大家庭的一員。在好消息下,港股不但未有上升,昨日反而跌破三萬點。

  又到意國陷亂局

  內地A股「入摩」傳了好幾年,股市往往是憧憬美麗,現實殘酷,當好消息獲得證實,亦正是大戶沽貨的時候。現時「入摩」成真,但A股佔明晟指數的比重不大,所以不會有太大刺激。A股「入摩」甚具象徵及長遠意義,只是通常中國對這類開放或國際基金對改革都是循序漸進,影響可能慢慢才會浮現。

  港股在「入摩」前跌穿三萬點,有點反高潮的味道,可能與傳統上五月淡市有關;與此同時,亦與不利消息有關。美國白宮對中國的貿易戰出現反覆,新因素是意大利政局出現變化,疑歐派聲勢增加,令人擔心歐盟會受到挑戰。隨着英國脫歐,歐盟受到極大衝擊,此前法國選舉,一切安然無恙,歐盟主要國家之一的意大利早前亦進行選舉,出現懸峙局面,令人擔心意大利會出現脫歐傾向。

  單邊美國獨逞強

  意大利雖然是歐盟主要國家之一,經濟實力不如英、法、德,一直有指意大利不排除有脫歐傾向。現時意國處於懸峙局面,反映了歐盟內部對歐洲一體化出現反彈。歐洲情況會否惡化,成為短期不明朗因素,亦導致歐羅下跌。本來歐羅隨着兩、三年前的歐債危機漸趨平靜,表現一度反彈,經濟出現復甦,但與美國相比,歐洲體制比較鬆散,競爭力相對較弱。在美國經濟持續強勁的情況下,歐洲經濟亦受壓,尤其是美國總統特朗普上場後大打亂章,令歐洲經濟增長蒙上陰影。

  現時全球經濟狀況顯示,似乎美國經濟狀況最強勁,加上特朗普的單邊主義,對全球經濟起了擾亂作用,令資金流入美元區,減低風險,形成美元強,其他貨幣受壓的現象。如果美國利息在六月再向上調,不排除會有另一浪壓力。

  內需熱度不斷升

  香港今年經濟表現非常強勁,首季經濟增長達百分之四點七,在已發展地區而言可謂相當難得。隨着經濟熱度高,風險開始相對上升。回看鄰近地區,中國以至歐洲都受到美國經濟及政治上的竄擾,出現不明朗。本地內需熱度不斷上升,樓價持續創出新高。這種熱度恰似近日天氣,萬里無雲,但是否天氣驟變的前夕則不得而知。