(星島日報報道)中國版「納斯達克」-上海科創板,今天正式登場,首批25隻科創板股份掛牌。華菁證券常務副總經理魏山巍認為,首批股份估值未算高,平均市盈率只有49倍,其上市後的股價表現,會影響往後上市股份的定價。他指出,註冊制的成功經驗未來一定會得到推廣,但註冊制未來在不同板塊推出時間及推廣方向均會有差異。魏山巍不擔心科創板與港股「爭食」,兩者之間「競爭不大」,反而是港股與美股「從審美和賽道的角度而言」更貼近。

  首批掛牌的25隻股份,平均市盈率約為49倍,較以往A股IPO在政策指導下錄得平均23倍的市盈率高,科創板股份的定價更加市場化。魏山巍透露,從網下詢價行為來看,首批25家企業一般都可收到接近2000個報價對象的報價,相信最終的定價,基本上屬於市場共同接受的合理價格。

  不同於A股其他版塊,科創板上市的新股首五天買賣不設漲停板機制。魏山巍認為,由於不會像以前那樣出現多個漲停板,某隻股票的股價表現如何將很快得以體現,「市場的力量」亦會讓所有投資者不斷修正自身的定價策略,再加上市場處於試探和接受的過程,因此首批股份的股價表現,毫無疑問將會影響其後上市新股的定價。他舉例,就如去年許多人在港股及美股的IPO中蝕錢,今年大家在IPO投資上就會非常謹慎,科創板的市場化定價機制,同樣也會遵循這個道理。

  科創板的推出,對於中國構建多層次資本市場會產生深遠影響。安信證券研究中心首席分析師諸海濱認為,長期來看,科創板推出將加快資本市場改革、改善市場結構、推進科技創新及產業升級、促進經濟結構調整;中期而言,科創板推出的示範效應或大於分流效應,短期對資金面的整體影響亦有限。

  國家主席習近平去年提出,在上交所設立科創板,並試行註冊制。魏山巍指,大家都非常關注註冊制將如何進一步推進。他認為,成功經驗未來一定會得到複製和推廣,但是需要時間去經歷一個過程,在首批企業上市後,「是不是只有一批公司上市就可以發現所有的問題?」魏山巍認為,也許需要多於一批的公司上市,才能有足夠多的經驗與教訓,總結後再進行推廣。他相信,未來註冊制在A股其他版塊(主板、中小板、創業板等)會以不同的形式體現。

  對於科創板與港股「爭食」的憂慮,魏山巍直言兩者之間「競爭不大」,反而是港股與美股「從審美和賽道的角度而言」更貼近,而港股與A股更多則是互補和合作。他又稱,從規模而言,國內對於超大型IPO的市場承接能力相對而言沒那麼強,即使是中國通號、瀾起科技,與選擇在香港上市的小米集團(1810)、美團點評(3690)相比,規模仍有差距;從行業、賽道而言,科創板側重於偏硬件及高科技製造的企業;另外,由於H股全流通的推廣,未來A+H將會愈來愈容易,魏山巍相信,「以後紅籌+CDR(中國預存託證券)是完全有可能的」。