新一份《施政報告》發表,當中二百多項措施大部分是惠民政策,卻撞正外圍股市急挫,港股一度跌過千點。有投資者認為《施政報告》未能產生沖喜作用。外圍大氣候掩至,可謂時也命也。

  經濟熱唯有加息

  美股大跌觸發全球跌市,日前已有政經猛人向齊秀峰示警,美國股市位高勢危。說時遲、那時快,美股隔兩日就大跌。對於經濟大氣候的應對,無論是官民都好,同樣要作好準備,畢竟政府的措施可能慢幾拍,唯有靠自己保護好自己的財富。

  今次美股大跌是由很多綜合因素引發,其中美國與中國展開貿易對壘,必然不利經濟發展。除此以外,今次美股急跌的一個重要原因是美債價格飆上三點二厘的新高水平,觸發加息憂慮。有人問,過去一段時間美國持續加息,美股仍屢創新高,為何今次加息,美股反應卻那麼大?

  政經猛人認為這個現象毫不出奇,反而是典型股市對加息的反應。美國利息上升,主要是經濟向好。在市道回升初期,增長動力足以抵銷加息影響,所以利率攀升初期,股市有機會仍會上升,但隨着利率逐步趨高,經濟動力慢慢減弱,最後抑制增長,股市在之前會見頂回落。華爾街有一句金句是「別與聯儲局對抗」,就是這個原因。

  應逆周期強根本

  最近美國聯儲局主席鮑威爾明言,美國經濟仍然強勁,暗示加息周期未完。市場估計,利息慢慢加,才能到達中性水平。所謂中性水平是指到了一個足以抵銷通脹、令經濟增長達至比較平衡的狀態,避免過熱。鮑威爾的說法跟美國總統特朗普唱對台,令美國加息憂慮增加之餘,滲雜了政治上的糾結。

  美國利率飆升引起市場緊張,與特朗普走民粹主義有關。本來美國經濟強勁,應採取逆周期措施,適度控制財政,強本節用,令政府的財政較強,同時避免為過熱經濟添油加火,但特朗普為了選舉,大力催谷減稅,令巨額資金回流美國,既令美股續創新高,企業盈利上升,成為推動股市的虛火,還令工資加速上升。

  為選舉釀成險情

  經濟暢旺時,政府應該減少開支,避免經濟再加熱,但特朗普大力減稅派錢,希望贏取掌聲,以至為選舉鋪路,結果令體系熱上加熱。聯儲局為了控制通脹,自然放鷹出來,控制公眾期望。除非危及實體經濟,聯儲局主席不會單單因為股市下跌而減息,最重要是視乎實際環境,自然增加了市場的憂慮。美國股市現時面臨挑戰,再加上貿易談判,令經濟蒙上陰影。未來全球經濟能否轉危為安,且看貿易談判發展,以及美國經濟能否在加息情況下軟着陸。從今次美股急速惡化,可見政治影響財政政策,以及民粹主義派錢博掌聲的做法,所帶來的負面後果。