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華 置 私 有 愛 美 高 中 國

( 星 島 日 報 報 道 ) 華 人 置 業 (127) 九 六 年 分 拆 中 國 房 地 產 業 務 ﹐ 但 愛 美 高 中 國 (631) 這 家 公 司 上 市 壽 命 並 不 長 ﹐ 股 份 成 交 長 時 間 薄 弱 ﹐ 令 上 市 公 司 失 去 集 資 能 力 ﹐ 華 置 最 終 亦 要 提 出 私 有 化 。 至 於 愛 美 高 小 股 東 目 前 可 以 選 擇 全 現 金 或 全 股 份 方 案 。 證 券 界 說 ﹐ 全 現 金 方 案 雖 然 較 資 產 淨 值 折 讓 達 八 成 ﹐ 但 依 然 較 全 股 份 方 案 實 際 。

對 於 有 分 析 員 批 評 華 置 的 現 金 方 案 「 出 手 過 低 」 ﹐ 該 公 司 主 席 劉 鑾 鴻 接 受 本 報 查 詢 時 說 ﹐ 小 股 東 有 兩 個 方 案 選 擇 ﹐ 是 一 個 公 平 的 交 易 。 若 小 股 東 不 滿 意 現 金 方 案 ﹐ 可 以 選 擇 換 取 華 置 的 股 份 ﹐ 而 換 股 價 與 愛 美 高 資 產 淨 值 並 沒 有 任 何 折 讓 。

受 私 有 化 消 息 刺 激 ﹐ 愛 美 高 昨 日 收 市 勁 升 三 成 八 ﹐ 收 報 一 角 六 仙 。 華 置 亦 升 至 七 角 九 仙 ﹐ 升 幅 約 百 分 之 二 點 六 。

華 置 現 持 有 百 分 之 四 十 六 點 六 二 愛 美 高 ﹐ 若 所 有 股 東 都 選 擇 現 金 計 畫 ﹐ 華 置 須 動 用 二 億 零 七 百 七 十 萬 元 。 通 告 指 出 ﹐ 有 關 資 金 將 由 華 置 內 部 資 源 安 排 。 事 實 上 ﹐ 去 年 底 華 置 銀 行 及 現 金 結 存 約 八 億 元 ﹐ 愛 美 高 亦 持 有 約 三 億 元 現 金 ﹐ 資 金 並 沒 有 壓 力 。

亦 正 如 通 告 披 露 ﹐ 截 至 今 年 八 月 一 日 止 三 個 年 度 ﹐ 愛 美 高 平 均 每 日 成 交 量 約 二 百 二 十 萬 股 ﹐ 僅 佔 公 司 已 發 行 股 本 百 分 之 零 點 一 ﹔ 期 間 平 均 每 日 收 市 價 約 一 角 二 仙 一 七 。 一 名 外 資 行 的 證 券 分 析 員 便 說 ﹐ 愛 美 高 股 價 較 資 產 淨 值 折 讓 達 八 成 ﹐ 足 以 證 明 投 資 者 對 這 隻 股 份 興 趣 不 大 ﹐ 今 次 提 出 私 有 化 肯 定 對 小 股 東 有 利 。

根 據 全 現 金 方 案 ﹐ 每 一 股 愛 美 高 可 以 換 取 一 角 八 仙 現 金 ﹐ 較 該 公 司 停 牌 前 溢 價 約 五 成 五 。 另 一 名 市 場 人 士 解 釋 ﹐ 表 面 看 來 ﹐ 每 股 現 金 價 較 資 產 淨 值 折 讓 達 八 成 ﹐ 但 要 注 意 二 三 中 國 地 產 股 股 價 一 向 有 大 折 讓 。 況 且 ﹐ 愛 美 高 過 去 兩 個 年 度 都 出 現 虧 損 ﹐ 期 間 又 沒 有 派 息 ﹐ 小 股 東 較 理 智 的 出 路 是 趁 高 價 盡 快 套 現 。 倘 若 小 股 東 選 擇 全 股 份 方 案 則 最 少 面 對 兩 個 風 險 ﹐ 首 先 可 能 只 會 換 取 華 置 碎 股 ﹐ 日 後 亦 要 以 折 讓 價 沽 貨 。 第 二 ﹐ 華 置 的 交 投 亦 並 非 特 別 活 躍 ﹐ 而 純 地 產 股 份 近 期 被 市 場 忽 略 ﹐ 未 必 能 保 證 華 置 日 後 股 價 高 於 資 產 值 ﹐ 且 要 承 擔 本 港 樓 市 低 沉 的 風 險 。 市 場 人 士 續 說 ﹐ 對 於 華 置 來 說 ﹐ 以 大 折 讓 提 出 收 購 代 表 以 低 價 收 購 愛 美 高 中 國 資 產 ﹐ 若 管 理 層 能 逐 步 拆 售 這 些 資 產 ﹐ 則 可 以 加 強 華 置 的 盈 利 能 力 。

資 料 顯 示 ﹐ 愛 美 高 較 大 型 的 資 產 是 北 京 市 希 爾 頓 酒 店 ﹐ 持 股 量 五 成 。 這 個 項 目 合 共 有 三 百 六 十 間 客 房 及 一 幢 原 為 劇 場 的 多 用 途 大 廈 。 而 較 受 香 港 人 熟 悉 的 是 羅 湖 商 業 城 ﹐ 持 股 量 百 分 之 百 。

2001/8/9


華置私有愛美高方案剖析。
 
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