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美 將 再 減 息 兩 招 振 經 濟

( 星 島 日 報 報 道 ) 美 國 聯 邦 儲 備 局 今 年 九 度 減 息 合 共 四 厘 , 而 分 析 員 又 預 期 本 周 將 再 減 半 厘 , 但 經 濟 仍 未 見 起 色 。 有 見 及 此 , 財 政 部 上 周 再 為 經 濟 「 落 藥 」 , 突 然 宣 布 停 售 三 十 年 期 國 庫 債 券 , 觸 發 孳 息 大 幅 滑 落 , 並 帶 動 美 股 回 揚 。 財 政 部 的 決 定 令 美 國 長 期 利 率 大 幅 回 落 , 配 合 聯 儲 局 大 幅 調 低 短 期 利 率 , 這 種 雙 管 齊 下 的 做 法 有 助 刺 激 美 國 經 濟 及 股 市 盡 快 復 甦 。

有 分 析 家 認 為 , 財 政 部 停 售 長 債 是 要 配 合 聯 儲 局 調 低 短 期 利 率 的 行 動 , 推 動 資 金 流 向 美 股 , 藉 此 帶 動 經 濟 。 其 實 , 財 政 部 上 周 三 突 然 決 定 停 售 長 債 , 隨 即 令 美 股 止 跌 回 升 , 顯 示 行 動 已 初 步 奏 效 。

聯 儲 局 今 年 已 調 低 短 期 利 率 合 共 四 厘 , 但 長 債 息 率 在 宣 布 停 售 消 息 前 只 回 落 四 分 一 厘 , 削 弱 聯 儲 局 減 息 對 刺 激 經 濟 的 幫 助 。 在 宣 布 停 售 後 , 長 債 孳 息 上 周 三 跌 約 三 十 二 基 點 , 創 四 厘 八 的 三 年 新 低 。 被 視 為 市 場 焦 點 的 十 年 期 國 債 孳 息 亦 顯 著 回 落 。

分 析 家 表 示 , 債 息 回 落 削 弱 國 庫 債 券 作 為 資 金 避 難 所 的 吸 引 力 , 令 資 金 流 向 股 市 。 瑞 士 信 貸 第 一 波 士 頓 分 析 員 奧 多 諾 指 出 , 債 息 回 落 可 推 動 企 業 發 行 息 率 較 低 的 新 債 , 以 償 還 以 往 發 行 的 較 高 息 債 券 , 藉 此 降 低 利 息 負 擔 。 因 此 , 企 業 可 供 動 用 的 資 金 相 對 增 加 , 企 業 投 資 會 再 度 活 躍 , 最 終 可 帶 動 經 濟 及 股 市 反 彈 。

分 析 家 認 為 , 長 債 息 率 回 落 有 助 美 股 穩 守 過 去 六 周 升 幅 。 雖 然 杜 瓊 斯 工 業 平 均 指 數 上 周 跌 百 分 之 二 點 三 , 但 仍 較 九 月 二 十 一 日 的 低 位 高 一 成 三 。 納 斯 達 克 指 數 較 美 國 「 九 一 一 」 事 件 後 的 低 位 反 彈 兩 成 六 , 而 標 準 普 爾 五 百 指 數 亦 從 美 國 受 襲 後 的 低 位 反 彈 一 成 三 。 美 林 證 券 美 國 投 資 策 略 分 析 員 考 利 斯 表 示 , 財 政 部 的 行 動 令 投 資 者 消 除 對 長 債 息 率 與 聯 邦 基 金 利 率 的 跌 勢 背 道 而 馳 的 憂 慮 , 為 美 股 後 市 奠 下 基 礎 。

2001/11/5
 
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