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和 黃 列 標 普 負 面 觀 察 名 單

( 綜 合 報 道 ) 標 準 普 爾 昨 日 將 和 黃 ( ○ 一 三 ) 列 入 負 面 觀 察 名 單 ﹐ 令 和 黃 股 價 大 跌 ﹐ 市 場 又 傳 出 和 黃 有 意 配 股 ﹐ 和 黃 發 言 人 否 認 有 配 股 的 消 息 ﹐ 又 指 標 普 已 不 是 第 一 次 將 和 黃 置 於 信 貸 觀 察 之 列 。 和 黃 昨 日 下 跌 四 元 ﹐ 報 一 百 零 九 元 半 。

和 黃 發 言 人 指 出 ﹐ 和 黃 財 務 部 的 同 事 會 向 標 普 介 紹 和 黃 的 業 務 情 況 ﹐ 而 實 際 上 標 普 也 未 有 將 和 黃 的 評 級 調 低 。

標 普 指 和 黃 須 動 用 資 金 發 展 第 三 代 流 動 電 話 服 務 ﹐ 將 為 和 黃 帶 來 沉 重 財 政 負 擔 ﹐ 有 負 面 影 響 。

標 準 普 爾 預 料 和 黃 將 積 極 競 投 更 多 歐 洲 ( 尤 其 是 德 國 )UMTS 牌 照 ﹐ 這 與 和 黃 追 求 有 節 制 增 長 和 多 元 化 發 展 的 策 略 相 配 合 。

和 黃 一 直 維 持 保 守 的 資 產 負 債 狀 況 ﹐ 這 在 某 程 度 上 紓 緩 了 公 司 積 極 的 拓 展 計 畫 所 牽 涉 的 風 險 。 即 使 公 司 取 得 了 主 要 的 UMTS 牌 照 ﹐ 標 準 普 爾 估 計 和 黃 的 淨 負 債 對 淨 資 本 比 率 亦 不 會 超 過 三 成 。 此 外 ﹐ 和 黃 近 數 年 出 售 了 多 項 重 大 投 資 ﹐ 其 中 以 Orange PLC 為 表 表 者 ﹐ 使 公 司 積 累 大 量 手 頭 現 金 及 其 他 有 價 證 券 。 目 前 ﹐ 和 黃 擁 有 超 過 六 百 六 十 億 港 元 的 現 金 和 四 百 九 十 億 的 有 價 證 券 。

基 本 上 ﹐ 標 準 普 爾 認 為 是 項 收 購 與 和 黃 一 貫 表 明 的 業 務 策 略 一 致 。 然 而 ﹐ 潛 在 的 融 資 需 求 所 引 發 的 風 險 可 能 超 出 現 有 評 級 所 接 受 的 水 平 。 標 準 普 爾 在 評 估 集 團 拓 展 計 畫 對 公 司 業 務 和 財 務 狀 況 的 影 響 後 ﹐ 即 會 解 除 和 黃 的 信 用 觀 察 狀 況 。

風 險 方 面 ﹐ 預 料 牌 照 費 、 網 絡 發 展 、 經 營 成 本 以 及 公 司 在 歐 洲 市 場 進 一 步 收 購 UMTS 牌 照 等 支 出 將 為 公 司 帶 來 沉 重 的 財 政 負 擔 ﹐ 而 這 將 對 和 黃 構 成 負 面 影 響 。 其 他 影 響 該 公 司 的 負 面 因 素 包 括 ﹕ 3G 網 絡 日 後 賺 取 盈 利 和 現 金 的 能 力 極 不 明 朗 ﹔ 市 場 對 無 電 數 據 服 務 的 要 求 不 清 晰 ﹐ 特 別 是 3G 網 絡 仍 需 頗 長 時 間 方 能 投 入 使 用 ﹔ 服 務 的 定 價 存 在 重 大 不 明 朗 因 素 ﹐ 以 及 價 格 競 爭 已 甚 激 烈 的 無 電 互 聯 網 接 駁 和 內 容 市 場 可 能 限 制 了 無 電 數 據 的 定 價 。

2000/5/4
 
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