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歐 洲 新 對 沖 基 金 紛 登 場

( 綜 合 報 道 ) 歐 洲 對 沖 基 金 今 年 推 出 的 數 目 創 出 歷 史 紀 錄 ﹐ 原 因 是 傳 統 基 金 經 理 希 望 開 拓 逐 漸 普 及 的 對 沖 基 金 業 務 。 因 為 該 類 投 資 組 合 受 監 管 的 程 度 較 少 。

今 年 迄 今 已 推 出 或 正 準 備 推 出 的 對 沖 基 金 數 目 已 有 七 十 個 ﹐ EuroHedge 編 輯 詹 金 斯 (Jenking) 表 示 ﹐ 該 類 基 金 今 年 的 集 資 額 達 八 十 億 美 元 。

歐 洲 基 金 經 理 去 年 推 出 七 十 七 個 對 沖 基 金 ﹐ 集 資 額 達 四 十 億 美 元 。

總 值 達 三 百 億 美 元 的 歐 洲 對 沖 基 金 業 引 入 新 競 爭 ﹐ 包 括 美 林 證 券 、 蘇 格 蘭 的 Martin Currie 投 資 管 理 、 英 國 的 寶 源 (Schroders) 、 Gartmore 投 資 管 理 及 Henderson Investors 等 。

詹 金 斯 表 示 ﹐ 投 資 者 湧 進 對 沖 基 金 的 原 因 是 認 為 歐 洲 的 基 金 經 理 具 有 良 好 質 素 。

他 預 期 年 底 前 將 有 超 過 一 百 個 新 基 金 推 出 ﹐ 包 括 來 自 傳 統 的 基 金 經 理 ﹐ 大 行 出 身 的 交 易 員 及 分 析 員 等 。 基 金 經 理 提 供 的 投 資 服 務 旨 在 超 越 傳 統 股 票 債 券 組 合 的 回 報 ﹐ 滿 足 富 有 投 資 者 及 機 構 投 資 者 的 需 求 ﹐ 後 者 包 括 有 退 休 基 金 及 保 險 公 司 等 。

近 期 的 對 沖 基 金 表 現 確 實 引 起 投 資 者 的 注 意 。 歐 洲 對 沖 基 金 去 年 平 均 回 報 達 百 分 之 三 十 五 ﹐ 高 於 倫 敦 金 融 時 報 指 數 及 標 普 五 百 的 百 分 之 二 十 一 回 報 率 。

對 沖 基 金 可 定 立 策 略 於 升 市 或 跌 市 中 獲 利 ﹐ 故 無 論 市 況 如 何 亦 可 有 利 可 圖 。

而 由 於 該 類 基 金 未 有 受 監 管 ﹐ 故 只 有 少 數 大 戶 或 機 構 投 資 者 參 與 。

對 沖 基 金 的 管 理 費 用 通 常 為 總 資 產 的 百 分 之 一 ﹐ 再 加 基 金 回 報 的 兩 成 。 一 般 互 惠 基 金 的 收 費 最 高 約 百 分 之 五 。

由 於 管 理 費 收 益 理 想 ﹐ 導 致 不 少 傳 統 基 金 公 司 亦 開 始 參 與 該 業 務 ﹐ 而 部 分 交 易 員 及 基 金 經 理 更 獨 自 創 立 公 司 提 供 有 關 服 務 。

一 批 來 自 所 羅 門 美 邦 (Salomon Smith Barney) 的 僱 員 於 一 月 份 創 立 Pendragon 資 本 管 理 ﹐ 而 萬 國 寶 通 (Citigroup) 亦 為 投 資 者 之 一 ﹐ 該 基 金 集 資 五 億 美 元 後 已 不 接 受 新 客 戶 。

該 公 司 專 責 投 資 於 合 併 企 業 股 份 上 ﹐ 而 隨 歐 洲 企 業 收 購 活 動 逐 漸 增 加 ﹐ 該 策 略 亦 甚 為 普 遍 。

雖 然 新 基 金 不 斷 湧 現 ﹐ 但 投 資 者 仍 認 為 市 場 上 具 高 質 素 的 基 金 經 理 並 不 普 遍 ﹐ 而 Alphagon 及 Pendragon 等 基 金 已 拒 絕 接 受 新 客 戶 。 

2000/5/14
 
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